Contrariamente a las teorías más comunes de que una mayor liquidez es necesariamente mejor para los mercados financieros en general, Los investigadores de la Universidad Ben-Gurion del Negev (BGU) sostienen en un nuevo artículo que la liquidez tiene un costo:aumenta el riesgo de mercado.

En la 25a Conferencia Anual de la Sociedad Financiera Multinacional celebrada en Budapest, Hungría.

La literatura financiera sostiene que la liquidez de activos específicos, como una acción, es un atributo importante y positivo que puede reducir el riesgo y agregar valor al stock. Kedar-Levy y Hauser están de acuerdo, sin embargo, sus hallazgos sobre el impacto de la liquidez en todo el mercado son diferentes.

"El modelo que desarrollamos es más rico que la teoría clásica porque, entre otras razones, tiene en cuenta un tratamiento más realista de los mercados financieros en los que varios inversores tienen diferentes estrategias de inversión, "dicen los investigadores." Los inversores difieren en la cantidad de riesgo que están dispuestos a asumir, y, por lo tanto, elegir diferentes proporciones de inversiones en activos de riesgo, como las acciones ".

En este escenario más realista, el estudio muestra que cuanto más líquido es el mercado, cuanto más volátil se vuelve el apetito medio por el riesgo en todo el mercado. Con parámetros razonables de apetito por el riesgo, volumen de negociación y liquidez del mercado de valores en su conjunto máximo. Cuando eso ocurre, Existe un intercambio masivo de acciones entre inversores con diferentes apetitos de riesgo. Este atributo hace que el precio de mercado del riesgo (también conocido como índice de Sharpe) sea altamente volátil, y hace que todas las acciones sean más riesgosas.

El índice de Sharpe mide cuánto rendimiento en exceso está recibiendo un inversor por la volatilidad adicional que soporta por tener un activo más riesgoso. Los inversores deben ser compensados ​​por el riesgo adicional frente a tener un activo libre de riesgo. como dinero en efectivo.

Sin embargo, si los inversores en el mercado son muy similares o muy diferentes en su apetito por el riesgo, luego el volumen de negociación y la liquidez disminuyen, y el riesgo de mercado disminuye, así como.

"Esto no quiere decir que favorezcamos los mercados menos líquidos sobre los altamente líquidos, pero encontramos que la liquidez tiene un costo, "Los investigadores dicen." No es un atributo gratuito de los mercados de valores ".

El estudio fue publicado en la Revista de mercados financieros .