Un nuevo estudio dirigido por la UBC Sauder School of Business ha encontrado un sesgo significativo de los inversores institucionales estadounidenses contra las empresas ubicadas en Quebec en relación con las empresas ubicadas en el resto de Canadá debido a diferencias de idioma.
"Descubrimos que los inversores aún son sensibles a las diferencias entre su idioma nacional y el idioma utilizado en la ubicación de la inversión extranjera, "dijo Russell Lundholm, autor principal del estudio y profesor de UBC Sauder. "En el caso de Quebec, este sesgo es sorprendente dado que las presentaciones reglamentarias se preparan tanto en inglés como en francés, y que todas las provincias canadienses comparten la misma nacionalidad, ley Federal, normas bursátiles y contables ".
Los investigadores encontraron que, de media, Las tenencias de inversiones estadounidenses en empresas de Quebec fueron un cuarto más bajas que las tenencias en el resto de Canadá. Controlar las diferencias en las características de la empresa (por ejemplo, Las empresas de Quebec son, de media, más grande que las empresas del resto de Canadá), las tenencias estadounidenses de empresas de Quebec eran, en promedio, un 40% más bajas que las de empresas similares en el resto de Canadá.
Los investigadores también encontraron que la cantidad de sesgo en contra de invertir en empresas variaba según lo "francesas" que parecían ser. El sesgo fue mayor para las empresas quebequenses, que tenía una gran proporción de documentos en línea en francés e inglés.
El sesgo fue menor para las empresas quebequenses cuyos directores ejecutivos tenían experiencia laboral en EE. UU., o miembros de la junta o analistas financieros con sede en EE. UU. El estudio encontró que los inversores institucionales del Reino Unido mostraban un sesgo similar contra las empresas de Quebec, mientras que los inversores de Francia no.
"Nuestros resultados indican que las diferencias de idioma representan un factor de disuasión real para los inversores institucionales, ", dijo Lundholm." Esto podría ser una consecuencia de los costos percibidos asociados con la traducción de documentos, el miedo a estar menos informados que los inversores que hablan el mismo idioma, o simplemente sentirse menos familiarizado con la empresa ".
Los hallazgos se basaron en datos recopilados de la Bolsa de Valores de Toronto y la base de datos de Thomson Reuters Institutional Holdings. Los investigadores examinaron todas las empresas con sede en Canadá y que figuran en la TSX entre los años 2000 y 2012. representando 2, 094 empresas, de los cuales 233 estaban ubicados en Quebec.
El estudio fue publicado esta semana en la revista Ciencias de la gestión . Fue escrito en coautoría por Nafis Rahman de la Universidad de Hong Kong y Rafael Rogo de la UBC Sauder School of Business.
