¿Debo invertir mi dinero con una pequeña posibilidad de obtener grandes beneficios? ¿O es mejor elegir inversiones que prometan una serie de rendimientos modestos? Un psicólogo de la Universidad de Basilea realizó un experimento científico para estudiar cuándo la gente prefiere ciertos tipos de inversiones.
Cuando una empresa sale a bolsa por primera vez, los valores correspondientes se denominan acciones IPO (oferta pública inicial). Estas acciones generalmente se caracterizan por sus rendimientos inferiores al promedio durante los primeros años después de la oferta inicial, con la excepción de algunos valores atípicos que florecen desde el principio. En otras palabras, la probabilidad de obtener altos rendimientos es bastante pequeña.
Entonces, ¿por qué la gente todavía compra acciones de IPO? Porque sobreestiman la probabilidad de que la acción se convierta en una de las raras de alto desempeño. Este fenómeno se describe en la teoría de las perspectivas, la principal teoría utilizada para explicar la toma de decisiones ante la incertidumbre. Es una historia similar cuando la gente compra billetes de lotería:esperan ganar el premio mayor.
También hay inversiones que dan como resultado una distribución muy diferente de ganancias y pérdidas, con una alta probabilidad de obtener pequeños rendimientos. Este es el caso estándar, por así decirlo. Por otro lado, es poco probable que se produzcan grandes pérdidas, como ocurre con los bonos de catástrofe o los "bonos cat".
Las compañías de seguros utilizan estos bonos para crear un colchón financiero que les permita garantizar la cobertura en caso de un desastre. Si no pasa nada, los inversores reciben una serie de pequeños pagos. Sin embargo, en el caso estadísticamente improbable de que se produzca un desastre natural, todo el dinero que han invertido se pierde.
¿Qué circunstancias afectan la forma en que las personas seleccionan un determinado tipo de seguridad en primer lugar? El Dr. Sebastian Olschewski de la Facultad de Psicología ha publicado un estudio sobre el tema en las Proceedings of the National Academy of Sciences .
En el experimento, se pidió a los sujetos de prueba que eligieran entre dos o tres acciones diferentes, por ejemplo, una que ofreciera "una baja probabilidad de obtener altos rendimientos" y otra que ofreciera "una alta probabilidad de rendimientos modestos con pérdidas raras pero potencialmente altas". P>
Para ayudar en el proceso de toma de decisiones, se proporcionó información sobre el rendimiento de las acciones, es decir, cuándo y qué rendimientos generaron las acciones específicas el día 1, el día 2, el día 3, etc. Esto permitió a los sujetos de prueba examinar de cerca el volumen y la frecuencia de los rendimientos de cada acción individual.
Los resultados mostraron que tener la posibilidad de comparar diferentes tipos de acciones afecta en gran medida la decisión de una persona y de una manera que favorece las inversiones en el extremo del espectro de los bonos cat. "En nuestro experimento, los sujetos de prueba seleccionaron las acciones que generaron los mayores rendimientos en el mayor número de días. El total de los rendimientos sólo tuvo un efecto secundario." Esto es lo que los expertos llaman el "efecto ganador frecuente".
Para demostrar el peso de este efecto, en un segundo diseño experimental se modificaron los datos sobre la rentabilidad de las acciones de tal manera que las inversiones "tipo lotería" mostraran con mayor frecuencia rendimientos más altos, lo que rápidamente desplazó la preferencia de los sujetos de prueba hacia este tipo de inversión. de stock.
¿Cuáles son las posibles conclusiones del estudio? "Si queremos predecir cómo se comportará el mercado de valores, también debemos considerar cómo la gente busca información", dice Olschewski. "Ya sea que simplemente investiguen una sola acción o comparen dos o tres opciones".
Ser capaz de predecir cosas como esta es importante para los economistas o analistas que quieran predecir las tendencias de los precios en el mercado de valores. Pero también es importante para la planificación de los recursos sociales, por ejemplo, en el caso de los gobiernos que invierten en beneficio de sus ciudadanos. Al fin y al cabo, el sistema de pensiones suizo invierte parcialmente en el mercado de capitales, como señala el investigador.
Más información: Sebastian Olschewski et al, Los ganadores frecuentes explican las preferencias de asimetría aparente en las decisiones basadas en la experiencia, Actas de la Academia Nacional de Ciencias (2024). DOI:10.1073/pnas.2317751121
Proporcionado por la Universidad de Basilea
