Ya sea en el sector tecnológico o petrolero, venta de calzado o productos sanitarios, para muchas empresas, El verde es el nuevo negro. Si bien la maximización de las ganancias podría haber sido la única prioridad para la mayoría de las empresas hace una década, En estos días, es común que las empresas orientadas a la misión persigan el "triple resultado" de las personas, planeta y lucro, particularmente a través de los esfuerzos de responsabilidad social empresarial (RSE).

Si bien esos esfuerzos son encomiables, algunos inversores siguen preocupados principalmente por si las empresas pueden hacer el bien haciendo el bien; en otras palabras, si la RSE realmente puede aumentar el valor de una empresa. Por ejemplo, Las actividades de RSE podrían mejorar la imagen de marca y mejorar la lealtad de los clientes. o incluso facilitar la captación y retención de talento, lo que lleva a una mayor rentabilidad futura de las acciones. Sin embargo, La amplia y vaga calidad de estos esfuerzos de RSE, que pueden abarcar todo, desde donaciones a organizaciones benéficas hasta promover el voluntariado entre el personal de la empresa, generalmente han presentado un problema para los académicos que intentan cuantificar su impacto.

Para determinar el efecto de las actividades relacionadas con la sostenibilidad sobre el valor de la empresa, académicos de SMU e INSEAD se han embarcado en un proyecto de investigación que reduce efectivamente el alcance de los esfuerzos de RSE a actividades ambientales y sociales (A&S) concretas y mensurables; por ejemplo, rediseñar los procesos de la fábrica para reutilizar el agua. Al acercarse a las mejoras observables en el rendimiento operativo futuro y los rendimientos de las acciones, los investigadores pudieron cuantificar cómo las actividades ambientales y sociales generaron beneficios para algunas empresas, pero no para todas. Curiosamente, el impacto de las actividades ambientales y sociales en el desempeño operativo futuro dependió en gran medida de factores específicos de la empresa, como la naturaleza de los activos propiedad de la empresa, La profesora asistente de contabilidad de SMU Grace Fan compartió en la Conferencia de investigación de contabilidad de SMU / NUS / NTU el 17 de abril:2021.

Una historia de dos firmas

Analizando los datos durante más de 4, 000 empresas públicas estadounidenses de 1995 a 2016, incluidos los pesos pesados ​​corporativos como Apple y Chevron, El profesor Fan y el equipo se centraron en las puntuaciones A&S en cinco categorías principales:Medio ambiente, comunidad, diversidad, relaciones laborales y derechos humanos. Descubrieron que, en general, Las actividades A&S están relacionadas con mejoras futuras en el desempeño operativo, pero solo para empresas en industrias intensivas en activos tangibles como la manufactura, utilidades energía y productos químicos. Para empresas de sectores que son más intensivos en activos intangibles, que dependen en mayor medida de activos como la propiedad intelectual para obtener beneficios, no hubo tal efecto beneficioso.

"Para las empresas intensivas en activos tangibles, tienen muchos activos y procesos fijos y pesados. Imaginamos que obtendrían más beneficios al mejorar la eficiencia de sus procesos y hacer más felices a sus trabajadores como resultado de las actividades A&S. "El profesor Fan compartió:citando estudios de caso de tales mejoras de procesos en China, India, la República Checa y más.

Por ejemplo, El conglomerado estadounidense Honeywell rediseñó su proceso de limpieza química en una planta con sede en la República Checa, lo que ayudó a reducir la producción de desechos químicos y el consumo de gas natural. No solo mejoró la seguridad de los trabajadores debido a la reducción de la manipulación de productos químicos tóxicos, el tiempo de producción se acortó y la planta le ahorró a la empresa $ 15 adicionales, 000 al año. De manera similar en India, Los trabajadores de una planta de Honeywell implementaron un programa de conservación de energía que le permitió ahorrar 5, 000 kilovatios-hora de energía al mes, y casi $ 900, 000 al año, El profesor Fan explicó.

Rastreando la correlación con la causalidad

Seguimiento adicional del impacto de las actividades ambientales y sociales en la rentabilidad de las acciones, El profesor Fan y su equipo descubrieron que las actividades ambientales y sociales se correlacionaban de hecho con los rendimientos positivos de las acciones. Sin embargo, esta relación se produjo de nuevo principalmente en industrias intensivas en activos tangibles. El aumento significativo en la rentabilidad de las acciones también desapareció una vez que los investigadores controlaron las mejoras en el rendimiento operativo, lo que sugiere que los rendimientos positivos de las acciones probablemente se debieron a mejores procesos internos y mayores eficiencias operativas en estas empresas con muchos activos tangibles.

"Es posible que el mercado de valores no valore tanto las calificaciones ambientales y sociales de las empresas en industrias intensivas en intangibles, como la tecnología y los bienes de consumo no duraderos, "El profesor Fan dijo." O, el mercado de valores ya ha incorporado las actividades A&S de estas empresas al determinar su valor, ya que sus actividades A&S pueden ser más fácilmente observables a través de la marca del consumidor y los anuncios en comparación con las empresas intensivas en tangibles que pueden embarcarse más en innovaciones de procesos internos que son más difíciles de observar ".

Terminando la sesión virtual, El profesor Fan profundizó en las limitaciones del estudio, incluida la dificultad de afirmar la causalidad entre las calificaciones ambientales y sociales y el valor de la empresa en lugar de una mera correlación. Para investigar más a fondo este problema, el equipo trabajará en la recopilación de datos más específicos sobre las operaciones de la empresa, como el nivel de emisiones de carbono y producción de residuos, además de las calificaciones ambientales y sociales.