Los mercados financieros pueden decirnos mucho sobre la recuperación económica que se avecina, en función de su dirección de viaje y la confianza que tengan los inversores sobre el futuro. Esto es importante a medida que salimos de la pandemia de COVID-19. Hay mucho debate sobre si la recuperación económica tendrá forma de V, lo que indica una recesión económica de corta duración con un rápido retorno a los niveles anteriores de producción. O si la recuperación tardará más, siguiendo una forma de U. O podría ser más como una forma de L, sin recuperación a corto plazo y, en última instancia, lleva muchos años o incluso décadas.

Los precios del oro han alcanzado un récord. Esto indica cuán preocupados están los inversores por la recuperación económica. Pero las señales no son del todo malas. Una mirada a cinco indicadores importantes revela una combinación de las tres formas de recuperación y muestra que los mercados financieros no están seguros de la recuperación económica que se avecina.

1. Oro

El oro como depósito de valor se considera un activo seguro. Como el oro no produce ningún ingreso en términos de dividendos o pagos de intereses, se evita durante los buenos tiempos (cuando las acciones están a favor). Pero su valor intrínseco pasa a primer plano durante tiempos de dificultad económica cuando los precios del oro suben.

El precio del oro se ha disparado por encima del nivel encontrado en los años posteriores a la crisis financiera mundial de 2007-08. lo que planteó una serie de interrogantes en torno a la viabilidad de la deuda soberana. El hecho de que el oro haya vuelto a alcanzar este nivel sugiere que los inversores siguen siendo cautelosos.

2. Mercados de valores

Los precios de las acciones fluctúan sustancialmente y, por lo general, se considera que se encuentran entre las inversiones más riesgosas. Si una empresa quiebra, los inversores pueden perder todo su dinero.

El S&P 500, uno de los índices bursátiles clave de EE. UU., está por debajo del nivel en el que comenzó este año, pero está por encima del nivel que tenía en esta época el año pasado. Tiene forma de V, aunque el movimiento ascendente es un poco inestable y la incertidumbre continua actualmente impide una recuperación completa.

La vista desde algunos otros mercados, sin embargo, es menos optimista. Por ejemplo, el principal índice del Reino Unido, el FTSE 100, todavía está lejos de recuperar su posición anterior a COVID y tiene una forma de L ligeramente inclinada hacia arriba.

3. Cobre

El cobre es el metal industrial más utilizado. Si se fabrican bienes, y las economías se están expandiendo, entonces hay demanda de cobre y el precio del cobre aumentará. Los precios del cobre cayeron a principios de año cuando China estaba bloqueada. Hubo una nueva caída cuando el coronavirus golpeó a Europa y Estados Unidos en marzo.

China es el mayor importador mundial de cobre y es responsable de casi el 50% de las importaciones mundiales de cobre. Por lo tanto, el precio del cobre está impulsado en gran medida por la demanda de China y el aumento del precio desde el punto más bajo alrededor del 19 de marzo es consistente con la relajación del período de cierre en China. Entonces, la recuperación de cobre muestra signos de una forma de V alargada, quizás extendiéndose en una U.

4. Índice seco del Báltico

Si se fabrican bienes, luego deben ser enviados a su destino final. El Baltic Dry Index es un índice compuesto del costo de envío de las principales materias primas. Si los bienes se envían a todo el mundo del fabricante al consumidor, el índice aumentará.

Este índice ahora no solo está por encima de su nivel inicial de bloqueo estadounidense / europeo, pero también ha vuelto a los niveles que tenía antes del cierre de China. Esto sugiere un aumento en la producción manufacturera y esperanza para las exportaciones. La caída al final del gráfico indica una advertencia de que persiste la incertidumbre, sin embargo.

5. Bonos del gobierno

Como el oro Otro activo en el que se considera más seguro invertir durante las crisis son los bonos gubernamentales, dado que los gobiernos (en general) no quiebran y no pagan sus deudas. Cuando los inversores están nerviosos por las perspectivas económicas futuras, compran bonos del gobierno, esto luego encarece estos bonos y reduce el rendimiento que pagan (los bonos del gobierno pagan un pago fijo de intereses en efectivo).

El rendimiento de los bonos también se ve afectado por la política monetaria que opera el banco central, con tasas de interés más bajas establecidas en climas económicos más débiles para alentar a la gente a gastar. Entonces, podemos comparar los rendimientos de los enlaces de diferentes longitudes (conocida como estructura temporal), donde un rendimiento más alto indica una perspectiva más positiva.

Podemos tomar una perspectiva de tiempo un poco más larga y ver en el gráfico anterior que, Por un lado, el repunte de la estructura temporal indica una recuperación. Pero, por otra parte, el aumento parece haberse estancado, lo que indica incertidumbre en el futuro.

En general, la evidencia sugiere que los inversores no están seguros. El hecho de que estén comprando acciones y los bienes utilizados en la producción es una señal de esperanza de que la economía mundial se recupere rápidamente. Pero los precios del oro también dan una dosis de realismo.

Este artículo se ha vuelto a publicar de The Conversation con una licencia de Creative Commons. Lea el artículo original.