Los inversionistas que esperan grandes ganancias poniendo su dinero en temas de moda como el trabajo desde casa y el metaverso a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) probablemente enfrentarán un bajo rendimiento bruto, según muestra un nuevo estudio.

Los investigadores descubrieron que los ETF basados ​​en estos y otros temas candentes obtienen un rendimiento promedio de aproximadamente un 30 % más bajo que los fondos más diversificados durante los cinco años posteriores a su lanzamiento.

"Cuando la gente persigue estos temas de inversión populares, se sentirán decepcionados", dijo Itzhak Ben-David, coautor del estudio y profesor de finanzas en la Facultad de Negocios Fisher de la Universidad Estatal de Ohio.

"Estos fondos de temas candentes se basan principalmente en exageraciones y tienden a perder valor en relación con el mercado general casi tan pronto como se lanzan".

El estudio se publicó en línea recientemente en la revista Review of Financial Studies .

Los ETF, que se desarrollaron por primera vez a mediados de la década de 1990, son fondos de inversión populares que se negocian en los mercados bursátiles y se configuran como fondos mutuos, con una variedad de acciones en sus carteras.

La popularidad de los ETF está creciendo rápidamente. A finales de 2021, se invirtieron más de 6,6 billones de dólares en más de 3200 ETF. Los ETF originales eran productos de base amplia que imitaban a los fondos indexados, lo que significa que invertían en carteras grandes y diversificadas, como todo el S&P 500, dijo Ben-David.

Pero más recientemente, algunas compañías han introducido lo que Ben-David y sus colegas llaman ETF "especializados", que invierten en industrias o temas específicos, generalmente los que han recibido mucha atención de los medios recientemente, como Bitcoin, cannabis e incluso empresas asociadas. con el movimiento Black Lives Matter.

“Estos ETF especializados tienen que ver con áreas publicitadas en las redes sociales y otras plataformas como la 'próxima gran novedad'. Pero cuando estos ETF se lanzan al mercado y están disponibles para los inversores, ya es demasiado tarde para ganar dinero", dijo Ben-David.

"Los ETF especializados se reducen básicamente a un fragmento de sonido:'Debe invertir en vehículos eléctricos', por ejemplo. Eso es todo. La mayoría de los inversores en esto no saben nada sobre las acciones en la cartera del ETF, las tarifas, el precio a la relación de ganancias. Solo quieren ser parte de la tendencia".

Para el estudio, los investigadores utilizaron datos del Centro de Investigación de Precios de Valores sobre ETF negociados en el mercado de EE. UU. entre 1993 y 2019.

Se centraron en 1.086 ETF. De ellos, 613 eran de base amplia e invertían en una amplia gama de acciones.

Los 473 restantes eran ETF especializados, que invertían en una industria específica o varias industrias vinculadas por un tema.

Los ETF de base amplia tuvieron ganancias durante el período de estudio que fueron relativamente planas, mostró el análisis. Sin embargo, los ETF especializados perdieron alrededor del 6 % del valor por año, y el bajo rendimiento persistió al menos cinco años después del lanzamiento.

"No es que los ETF causen las pérdidas. Es solo que casi siempre se lanzan cuando la publicidad de esa área en particular está en su apogeo y ya está comenzando a declinar", dijo Ben-David.

Ben-David da el ejemplo del trabajo desde casa. El momento de invertir en esa área habría sido en marzo de 2020 cuando aparecieron por primera vez las órdenes de quedarse en casa por COVID-19, dijo. Pero cuando se lanzaron los ETF especializados en ese tema un año después, las acciones en esa área ya habían alcanzado su punto máximo.

Los inversores en ETF especializados a menudo invierten su dinero en áreas promocionadas por los medios tradicionales y sociales, dijo.

Los investigadores encontraron que el sentimiento de los medios, una medida de la cobertura mediática positiva de las acciones individuales contenidas en un ETF especializado, generalmente alcanzó su punto máximo casi al mismo tiempo que se lanzó un ETF especializado.

La cobertura mediática positiva tendió a disminuir después del lanzamiento, ya que la prensa financiera se enfadó con las perspectivas futuras de las acciones en el área temática de los ETF.

El estudio encontró que los tipos de inversionistas que compraron ETF especializados eran diferentes de los que invirtieron en productos de base amplia.

Por ejemplo, los grandes inversores institucionales que tienen administradores profesionales, como fondos mutuos, fondos de pensión, bancos y fondos de dotación, generalmente evitan los ETF especializados.

Los datos de la correduría de descuento en línea Robinhood, que atiende a inversores individuales, mostraron que es mucho más probable que sus clientes inviertan en ETF especializados que en ETF de base amplia.

Los ETF especializados también cobran tarifas más altas que los ETF de base amplia, probablemente porque a los inversores en estas áreas de moda no les importan tanto las tarifas y solo quieren ser parte de la moda, dijo Ben-David.

Los resultados mostraron que, si bien los ETF especializados representan alrededor del 20 % del mercado de ETF, generan alrededor de un tercio de los ingresos de la industria a partir de las tarifas.

Los hallazgos de este estudio muestran el lado oscuro de lo que se ha llamado la "democratización de la inversión", dijo Ben-David.

"Las empresas que comercializan estos ETF especializados supuestamente le dan a la gente lo que quiere. Pero esa no es una buena idea cuando los inversionistas no son sofisticados y no saben cómo pensar acerca de la inversión", dijo.

"Es muy parecido a la comida chatarra. Puede ser lo que algunas personas quieren, pero no necesariamente es bueno para ellos".

Los coautores del estudio fueron Byungwook Kim, estudiante graduado en finanzas en el estado de Ohio; Francesco Franzoni, profesor de finanzas en USI Lugano y presidente senior del Swiss Finance Institute; y Rabih Moussawi, profesor asociado de finanzas en la Universidad de Villanova. + Explora más

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