Las medidas decisivas tomadas por los responsables de las políticas monetarias y fiscales mitigaron la recesión económica causada por la pandemia de COVID-19, según un nuevo informe del Instituto Baker de Políticas Públicas de la Universidad de Rice.

El escrito de Jorge Barro, becario en finanzas públicas en el Baker Institute, analiza las medidas tomadas por la Reserva Federal y otras agencias gubernamentales al comienzo de la pandemia COVID-19.

"Incluso con el beneficio de la retrospectiva, Sería difícil mirar hacia atrás en la respuesta fiscal o monetaria inicial y encontrar mucho margen de mejora, " el escribio.

Barro sostiene que es "la desconexión percibida" entre el mercado de valores y la economía lo que ha contribuido a criticar las "respuestas agresivas de política fiscal y monetaria" del gobierno federal. El mercado de valores refleja "fundamentos macroeconómicos" como las tasas de interés y las valoraciones de las empresas, el escribio.

"Implícitos en cada uno de estos factores están los riesgos subyacentes correspondientes a los resultados adversos y la viabilidad corporativa, Barro escribió:"El estudio de estos factores después de la pandemia ilustra por qué la recuperación del mercado de valores se adelantó a la recuperación macroeconómica más amplia y cómo la política del gobierno influyó en ese resultado".

En la primavera, mientras que la tasa de desempleo se elevó al 14,7% y el producto interior bruto (PIB) cayó un 32,9% interanual, el mercado de valores comenzaba a recuperarse. En verano el desempleo cayó al 8,4% y el promedio industrial Dow Jones, El compuesto Nasdaq y el S&P 500 habían recuperado sus pérdidas.

"No fue casualidad que los mercados financieros se recuperaran cuando lo hicieron. Casi al mismo tiempo, la Reserva Federal utilizó una variedad de herramientas de política no convencionales, ", Escribió Barro.

Esos movimientos, como otorgar crédito a instituciones no financieras y comprar deuda, estaban destinados a "iniciar una expansión agresiva" del crédito y el flujo de caja a los hogares, negocios organizaciones sin fines de lucro y gobiernos municipales, Escribió Barro. El resultado fue una "reducción significativa del riesgo sistémico que estabilizó los mercados financieros e inició la recuperación, " él dijo.

Los beneficios de desempleo mejorados en la Ayuda por Coronavirus, La Ley de Seguridad Económica y Socorro (CARES) avivó las preocupaciones sobre desincentivar a las personas a buscar trabajo y prolongar la recuperación del mercado laboral.

"Una reversión casi inmediata de la tasa de desempleo en mayo de 2020 con aumentos sostenidos del empleo en los meses siguientes, sin embargo, resuelva rápidamente esas preocupaciones, Barro escribió:"Que el gobierno federal pueda mejorar los beneficios por desempleo y emitir pagos de estímulo mientras reduce la tasa de desempleo y mejora la distribución del ingreso habla del éxito de la respuesta fiscal".

Las recesiones económicas generalmente introducen un mayor riesgo crediticio, y esta recesión inducida por la pandemia no fue una excepción, Escribió Barro. La disminución de la demanda de producción y la correspondiente disminución del flujo de efectivo aumentaron la probabilidad de que aumenten las tasas de incumplimiento. En respuesta, el gobierno federal promulgó una expansión fiscal para ayudar a mantener los flujos de efectivo y respaldar la demanda de producción.

"Un paquete de estímulo fiscal masivo en forma de pagos de transferencia con verificación de recursos y un seguro de desempleo mejorado ayudó a respaldar la demanda de producción, "Escribió Barro." Por el lado de los costos, el gobierno federal financió varios programas de crédito administrados por la Reserva Federal que ayudaron a las empresas a cumplir con sus obligaciones financieras. Estas acciones limitaron el riesgo a la baja y probablemente redujeron la duración de la recesión, agilizar la recuperación de la rentabilidad empresarial ".

Los datos de los últimos meses de 2020 indican una mejora persistente, pero la recuperación aún tiene un largo camino por recorrer, según Barro.

La mitigación del impacto económico de la pandemia ha aumentado la deuda federal, pero sin una respuesta tan agresiva del mercado financiero, "los resultados adversos podrían haberse extendido a otras áreas de la economía, impactando desproporcionadamente a los hogares de bajos ingresos, " el escribio.