El ataque con aviones no tripulados a la infraestructura petrolera de Arabia Saudita ha puesto de relieve la relación frágil e interconectada entre el suministro de petróleo crudo y la economía mundial. con nuevas investigaciones que traen estos lazos económicos a un mayor enfoque.

"No debemos subestimar la importancia de los eventos geopolíticos en el mercado petrolero, ya que tiene el poder de poner en peligro la estabilidad de nuestro mundo financiero, "dice la Dra. Christina Sklibosios Nikitopoulos, investigadora de Finanzas de la Universidad de Tecnología de Sydney.

"El 16 de septiembre de 2019, el mercado del petróleo fue testigo de uno de los mayores movimientos intradía, con un aumento del 15% en los precios del petróleo Brent y un aumento del 14,7% en los futuros del petróleo WTI de EE. UU. Los picos de los precios del petróleo se consideran un barómetro de recesión, pero no es solo el precio, sino también la volatilidad lo que importa, " ella dice.

En un artículo publicado recientemente, Dr. Nikitopoulos, con colegas Dr. Boda Kang de Lacima Group, y el profesor de finanzas Marcel Prokopczuk de la Universidad Leibniz de Hannover, examinó las conexiones entre la volatilidad de los futuros del petróleo y la economía mundial.

Examinaron 30 años de datos para descubrir los determinantes económicos de la volatilidad de los futuros del petróleo en el corto, medio y largo plazo. Estos incluyeron variables del sector petrolero, variables financieras y condiciones macroeconómicas.

La investigación reveló cuán profundamente integrados se han vuelto los mercados de petróleo crudo con los mercados financieros.

"Los inversores consideran cada vez más a las materias primas como una clase de activos alternativa a las acciones o los bonos, y los derivados del petróleo crudo son los productos básicos más negociados, "dice el Dr. Nikitopoulos.

Los futuros del petróleo comenzaron a cotizar en 1983, y opciones en 1986, y desde entonces el mercado ha experimentado un crecimiento explosivo. El volumen diario de operaciones ha aumentado de 21, 997 contratos en 2012 a 1,6 millones en 2016 y esta semana superó los 2 millones.

"Nuestro estudio destacó la importancia de las primas de riesgo en este mercado, y reveló que los diferenciales crediticios desempeñan un papel importante en la determinación de la variación a corto y mediano plazo en los precios de los futuros del petróleo, " ella dice.

En el mercado de bonos estructura temporal:la tasa a la que las personas pueden pedir prestado o prestar en diferentes períodos, se considera una señal económica importante, ya sea que el plazo de rendimiento sea hacia arriba indicando crecimiento o hacia abajo indicando recesión.

Las estructuras de plazos en los mercados petroleros pueden verse bajo una luz similar, donde el contango (donde el precio de futuros de un producto es más alto que el precio al contado) o el backwardation (donde el precio al contado o al contado de un producto es más alto que el precio a plazo) proporcionan una señal económica.

El Dr. Nikitopoulos dice que el déficit de suministro esperado después del ataque con aviones no tripulados haría que los mercados de futuros del petróleo permanecieran atrasados ​​por un tiempo.

Los investigadores encontraron que junto con la presión de cobertura y el VIX (un índice de volatilidad del mercado de acciones) después de 2004 (el comienzo de la financiarización de los mercados de productos básicos), los diferenciales de crédito, la producción industrial y el índice del dólar estadounidense, fueron todos impulsores de la volatilidad a corto plazo.

"Esto respalda la noción de efectos indirectos de la volatilidad entre los mercados de acciones y de materias primas, que se ha fortalecido en los últimos 10 años, dice el Dr. Nikitopoulos.

"También respalda la noción de que la volatilidad del petróleo actúa como un barómetro de recesión, y los temores sobre el impacto de las crisis del petróleo en la estabilidad financiera están justificados, " ella dice.

La volatilidad a mediano plazo se relacionó constantemente con el interés abierto (una medida de la actividad comercial) y los diferenciales de crédito, mientras que las variables del sector petrolero como el inventario y el consumo tuvieron un impacto medible después de 2004 debido a cambios estructurales en la economía y el sector petrolero.

El Dr. Nikitopoulos sostiene que debido a que la volatilidad de los futuros del petróleo es un producto de la interacción entre el sector petrolero y la economía, existe la necesidad de políticas mutuamente consistentes.

"Los mercados del petróleo deberían ser el centro de las discusiones globales de los responsables políticos, no solo decisiones individuales de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. o de la OPEP, " ella dice.

"La volatilidad de los futuros del petróleo crudo juega un papel importante en la economía global y tiene implicaciones significativas para los participantes del mercado, desde los productores de petróleo y los inversores institucionales, a los comerciantes y reguladores del mercado.

"Y aunque la economía de Estados Unidos puede manejar este choque petrolero más reciente con su propia producción de petróleo de esquisto y la apertura de reservas estratégicas, son los mercados globales como Australia los que más sufren por un aumento en los costos de combustible, " ella dice.