¿Invertirías en una bodega cuyos viñedos podrían no ser capaces de producir uvas en una década? ¿Aceptar un trabajo en una fábrica que podría estar bajo el agua en 15 años? ¿Comprar hamburguesas de una empresa que está quemando la sabana brasileña para cultivar soja para alimentar al ganado?

La innovadora regulación federal que se espera que se presente el lunes podría cambiar la forma en que los estadounidenses, y las empresas estadounidenses, piensan sobre el cambio climático. La Comisión de Bolsa y Valores se reunirá para discutir si las empresas públicas deben revelar los riesgos que enfrentan por el calentamiento global.

Así como los compradores de viviendas están protegidos por reglas que requieren que el vendedor revele los problemas, la nueva regla de la SEC permitiría a los inversores juzgar qué tan bien o mal está preparada una empresa para los costos futuros del calentamiento del planeta.

La regla anticipada requeriría que las empresas estadounidenses que cotizan en bolsa informen a los inversionistas sobre sus emisiones de gases de efecto invernadero y cómo manejan los riesgos relacionados con el cambio climático y las futuras regulaciones climáticas.

"Existe una creciente preocupación de que los inversionistas no estén completamente informados sobre los riesgos climáticos que enfrentan las empresas", dijo Michael Gerrard, director de la facultad del Centro Sabin para la Ley del Cambio Climático en la Universidad de Columbia. "Estas divulgaciones arrojarán una luz dura sobre las empresas que están expuestas al clima y que tal vez prefieran acechar en la oscuridad".

La SEC, que garantiza que los inversores obtengan información precisa y transparente sobre acciones, bonos y rentabilidad corporativa, fue creada por el Congreso después de la caída del mercado de valores de 1929. Muchos estadounidenses habían invertido en empresas que no habían sido sinceras sobre los riesgos a los que se enfrentaban.

"La SEC se creó para garantizar que no vuelva a suceder. El cambio climático es un riesgo enorme", dijo Paula DiPerna, asesora especial de CDP, una organización sin fines de lucro que administra un sistema voluntario de divulgación climática para empresas.

La norma propuesta no solo afectaría a las grandes empresas de inversión, sino también al 56 % de los estadounidenses que poseen acciones, ya sea individualmente o como parte de sus planes de jubilación y pensión.

Los grupos ecologistas creen que los inversores recompensarán a las empresas que se vuelvan más respetuosas con el clima una vez que se les exija ser transparentes sobre los riesgos financieros que el calentamiento global representa para sus resultados.

Los riesgos financieros que plantea un clima cambiante son reales y costosos. El año pasado, los desastres climáticos y los incendios causaron más de $145 mil millones en daños, incluidos 20 eventos separados que costaron al menos $1 mil millones en daños cada uno, informó la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica.

En 2021, la temperatura promedio en los Estados Unidos contiguos estuvo 2,5 grados por encima del promedio del siglo XX. Se clasificó como el cuarto año más cálido en el período de registro de 127 años. Los seis años más cálidos han ocurrido desde 2012.

"Incluso si no le importa el clima, es posible que desee comprender cómo podrían funcionar sus inversiones", dijo Sarah Dougherty, del Consejo de Defensa de los Recursos Nacionales, quien anteriormente trabajó para el Banco de la Reserva Federal de Atlanta.

"La idea central es que las personas necesitan tener buenos datos para poder tomar decisiones informadas", dijo.

Los accionistas han estado exigiendo dicha información, que algunas empresas ya ponen a disposición voluntariamente. Si los comisionados de la SEC la aprueban después de un período de comentarios públicos, la regla requeriría por primera vez que las empresas proporcionen información estandarizada que permitiría a los inversionistas hacer comparaciones de manzanas con manzanas.

En una carta a la SEC, la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte dijo que apoyaba los esfuerzos para uniformar las divulgaciones sobre el cambio climático "porque los inversionistas están considerando cada vez más los riesgos del cambio climático en sus decisiones de inversión".

BlackRock, una empresa de gestión de inversiones con 10 billones de dólares en activos, dijo en comentarios a la SEC que apoyaba firmemente esa regla porque "ayudará a los inversores a tomar decisiones más informadas sobre cómo lograr rendimientos duraderos a largo plazo".

El impacto de la transparencia climática

Si bien muchos inversionistas y ambientalistas apoyan la regla, algunos grupos empresariales se oponen. La Cámara de Comercio de EE. UU. en comentarios a la SEC dijo que la "naturaleza intrínsecamente incierta" de los datos ambientales significa que las empresas no deberían ser responsables de tales divulgaciones.

Muchos políticos conservadores también están retrocediendo. Una carta del 7 de marzo de los republicanos en el Comité Senatorial de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos sugirió que la regla podría limitar el "acceso al crédito y al capital" de los productores de energía de EE. UU.

Los fiscales generales estatales republicanos dicen que la SEC no tiene la autoridad para exigir tales divulgaciones. El fiscal general de West Virginia lo calificó de "misión progresiva" y amenazó con demandar a la SEC si se adopta la regla.

Los grupos ambientalistas dicen que la regla no obligaría a nadie a comprar o no comprar una determinada acción, simplemente nivelaría el campo de juego. Si un gran inversionista o un fondo de pensiones quiere conocer el riesgo de una empresa, puede obtener la información.

Pero "si eres un consumidor promedio, no tienes forma de hacerlo", dijo Dougherty. "Hay algunas personas que han convertido esto en algo político, pero en realidad se trata de brindarle a la gente más datos".

La regla se ha estado elaborando durante mucho tiempo. La SEC anunció por primera vez una guía sobre divulgación climática en 2010, pero no la hizo cumplir. Un informe del Servicio de Investigación del Congreso en 2013 encontró que muchas empresas "caracterizaron el nivel de cumplimiento de la SEC en esta área como insignificante".

A medida que han aumentado las preocupaciones sobre el cambio climático en los últimos doce años, también lo han hecho los llamados a una mayor transparencia.

Además de informar sobre las emisiones de gases de efecto invernadero y los riesgos financieros del cambio climático, es posible que las empresas también deban revelar cómo la transición a la producción de energía sin emisiones de carbono o una mayor regulación ambiental podría afectarlas.

Las empresas que invierten mucho en combustibles fósiles, por ejemplo, podrían enfrentar ganancias más bajas si queda claro que habrá menos demanda de ellos en el futuro a medida que la economía cambia a fuentes de energía como la eólica, la solar y posiblemente la nuclear.

Una pregunta sin respuesta, por ahora, es si las empresas no solo necesitarían informar sus propias emisiones de gases de efecto invernadero, sino también las de sus proveedores. Algunos han sugerido que deberían; otros piensan que es demasiado complicado para requerirlo. Los expertos financieros están ansiosos por ver qué hay en la regla propuesta.

La regulación solo requeriría que las empresas informen a los inversores cuáles son sus riesgos, no los obligará a hacer nada al respecto.

"No es obligación de la SEC exigirle que reduzca su riesgo", dijo DiPerna. "La SEC no es la Agencia de Protección Ambiental".

Sin embargo, el trabajo de la SEC es asegurarse de que las empresas sean honestas con respecto a sus afirmaciones. Si los informes bien definidos se vuelven obligatorios, se demostrará que algunas empresas no son tan ecológicas como afirman, dijo Gerrard.

Ahí es donde la regla tendría fuerza.

"Si se descubre que está mintiendo a la Comisión de Bolsa y Valores", dijo DiPerna, "es un fraude de valores".