La adquisición de empresas es un proceso complicado en el que las empresas adquirentes a menudo tratan de suavizar la transición contratando al menos un director a nivel de directorio de la empresa objetivo. Una nueva investigación de la Universidad de Notre Dame cuestiona la sabiduría de este movimiento.

A menudo, Los malos resultados posteriores a la adquisición se atribuyen a la idea de que los empleados de la empresa objetivo nunca se sienten como en casa con el nuevo empleador. o que el adquirente no comprende completamente el objetivo y tiene dificultades para realizar sinergias. Por lo tanto, es lógico pensar que la contratación de un director de la empresa objetivo fomentaría un desempeño posterior a la adquisición más sólido. Ante todo, les indica a los empleados que se valora su liderazgo anterior y que un director de la empresa objetivo podría tener una visión única para ayudar a facilitar la transición.

Sin embargo, el opuesto es verdad, de acuerdo con "¿Problemas o soluciones de retención? Las implicaciones de rendimiento posteriores a la adquisición de la retención de directores, "de próxima publicación en Strategic Management Journal de John Busenbark, profesor asistente de administración en el Mendoza College of Business de Notre Dame.

El equipo, incluido Robert Campbell de la Universidad de Nebraska-Lincoln, Scott Graffin de la Universidad de Georgia y Steven Boivie de la Universidad Texas A&M:examinaron qué tan bien les va a las empresas en el período posterior a la adquisición de una empresa objetivo, mediante el estudio empírico de un factor que podría afectar la creación de valor posterior a la adquisición para los accionistas del adquirente. Específicamente, analizaron la retención de directores, lo que ocurre cuando la empresa adquirente integra al menos un director de la empresa objetivo en su propio directorio.

"A lo largo de varios períodos de rendimiento posterior a la adquisición, técnicas estadísticas y diferentes muestras de adquisiciones, Constantemente encontramos que la retención de directores tiende a socavar el desempeño posterior a la adquisición en comparación con las empresas que no retuvieron a un director. "dijo Busenbark, que se especializa en gobierno corporativo y métodos de investigación.

El equipo analizó empíricamente más de 550 adquisiciones que ocurrieron entre 2004 y 2014 y en las que la empresa adquirente asumió una participación totalmente controlada en la empresa objetivo. Luego investigaron la composición de las juntas directivas tanto antes como después de las adquisiciones para determinar si la junta de la empresa adquirente contrató a algún director del objetivo.

Analizaron las relaciones entre la retención de un director y la apropiación de valor del inversionista a largo plazo, una variable que captura el valor para los accionistas, por ejemplo, dos, tres y cinco años después de la adquisición.

"En análisis complementarios, también ofrecemos una mirada preliminar a los factores que podrían mejorar o suprimir esta relación, que esperamos abra la puerta a futuras investigaciones para obtener una comprensión más completa de por qué existe esta relación negativa, "Dijo Busenbark.

La investigación ofrece al menos dos contribuciones cruciales al liderazgo en las organizaciones adquirentes. Primero, alientan a los altos ejecutivos a considerar por qué podrían querer retener a un director del objetivo. En extensos análisis complementarios, descubrieron que los gerentes adquirentes suelen ser reacios a retener a un director, pero que podrían hacerlo porque es parte del proceso de negociación de adquisiciones o porque podría facilitar las maquinaciones inherentes al proceso. En ambos casos, la investigación sugiere que los gerentes podrían querer acercarse a la retención de directores con inquietud.

Segundo, el estudio inicia una exploración más amplia de por qué la retención de directores podría socavar el desempeño posterior a la adquisición.

"Aunque este componente es exploratorio en nuestro estudio, "Busenbark dijo, "tentativamente descubrimos que la retención de directores podría decir más sobre el poder relativamente más fuerte de la empresa objetivo que los deseos de la adquirente. Los gerentes adquirentes podrían no pensar dos veces antes de incorporar a un nuevo director, aunque, por lo que tenemos la esperanza de que nuestra investigación los anime a ver las solicitudes del objetivo de esta manera a través de una lente más crítica ".