Los fondos mutuos con cargas fiscales más bajas tienen rendimientos más altos. Crédito:Sébastien Thibault
Después de un par de meses salvajes de volatilidad en el mercado de valores, muchos inversores de fondos mutuos están ahora explorando con cautela la mejor forma de reequilibrar sus carteras. Mientras lo hacen, Una nueva investigación de la McCombs School of Business de la Universidad de Texas en Austin dice que deben tener en cuenta un factor importante:las ganancias de capital imponibles.
El profesor de finanzas de McCombs, Clemens Sialm, comparó las cargas fiscales y el desempeño de los fondos mutuos en un nuevo estudio publicado en la edición de abril de 2020 de El diario de finanzas . Los resultados mostraron una correlación directa en las tasas impositivas y el desempeño, lo que indica que los fondos fiscales eficientes proporcionan mayores ganancias para los inversores y, por lo tanto, más ingresos para los accionistas.
"El fondo mutuo de acciones promedio genera bastante carga tributaria, "La mayoría de los inversionistas no consideran los impuestos tanto como deberían", dijo Sialm. Entonces, en los próximos meses, ya que muchos inversores realizan muchos ajustes de cartera destinados a maximizar sus objetivos a largo plazo, sería prudente que reconsideraran este tema, ", dijo." La recolección de pérdidas puede ayudar a compensar las futuras realizaciones de ganancias de capital, por ejemplo."
Las ganancias de capital a corto plazo sobre acciones mantenidas durante menos de un año se gravan a tasas de hasta el 37%. Mantener acciones durante más de un año reduce la tasa máxima al 20%.
"A menudo, es bastante fácil evitar una tasa impositiva más alta sobre una ganancia de capital, ", Dijo Sialm." Si he tenido acciones durante 11 meses, es mejor esperar un mes más para venderlo ".
Para ver si la minimización de impuestos tuvo efectos negativos en el rendimiento del fondo, Sialm y Hanjiang Zhang de la Universidad Estatal de Washington analizaron los fondos mutuos de capital de EE. UU. Con más de $ 10 millones en activos de 1990 a 2016. Durante ese período, los tipos impositivos subieron y bajaron entre un máximo del 43% y un mínimo del 15%. Para calcular el mordisco tomado por las ganancias de capital, los investigadores utilizaron las tasas vigentes cuando un fondo vendió una acción.
Lo que encontraron demostró su teoría. Los fondos con impuestos bajos en realidad superaron al fondo promedio, tanto antes como después de impuestos. Una caída del 1,18% en la carga fiscal de un fondo impulsó su rentabilidad un 0,55% antes de impuestos y un 0,99% después de impuestos.
"Los fondos administrados por impuestos no están sacrificando el desempeño, "Dijo Sialm.
¿Qué hizo que los fondos eficientes en materia de impuestos funcionasen tan bien? Sialm encontró, es una mejor gestión integral. Los fondos que tenían cargas fiscales más bajas también mostraron mejores capacidades de selección de valores. También mostraron costos comerciales más bajos, presumiblemente porque comerciaban con menos frecuencia.
"Tienen un enfoque más sofisticado y holístico, ", dijo." Toman en cuenta los impuestos y los costos comerciales, y tienen mejores capacidades de selección de valores ".
Basado en esta investigación, Los compradores de fondos deben tener en cuenta tanto las tarifas como los impuestos al tomar decisiones. Los investigadores dijeron que una forma de reducir los impuestos es comprar ciertos tipos de fondos, los que tienden a mantener acciones por más de un año:
