Durante sus seis años impartiendo un curso sobre financiación de startups, Ilya A. Strebulaev escuchó una preocupación común de los estudiantes:los inversores de Silicon Valley discriminan a las mujeres y las personas de color.

Profesor de finanzas en Stanford Graduate School of Business, Strebulaev se había encontrado con muchas anécdotas que respaldaban esta suposición. Las estadísticas citadas con frecuencia también parecían sugerir un sesgo de género:por cada dólar invertido en nuevas empresas con fundadoras en 2017, las empresas fundadas por hombres obtuvieron 35 dólares. Y menos del 10 por ciento de los capitalistas de riesgo estadounidenses son mujeres.

Sin embargo, ninguna investigación de campo había demostrado que los inversores de inicio favorecieran a los hombres blancos. Strebulaev se propuso poner a prueba la sabiduría convencional en el mundo real.

Junto con Will Gornall, su ex alumno y profesor de finanzas en la Universidad de Columbia Británica, Strebulaev envió 80, 000 correos electrónicos que lanzan nuevas empresas falsas a 28, 000 capitalistas de riesgo e inversores ángeles, firmado con nombres que indican género y etnia. Los resultados del experimento de campo fueron inesperados:los emprendedores con nombres que suenan a mujeres y asiáticos recibieron una tasa más alta de respuestas interesadas que sus supuestos homólogos blancos o masculinos.

"Nos sorprendió encontrar un sesgo a favor de las emprendedoras asiáticas y femeninas en esta etapa inicial de la cartera de inversiones, "Dice Strebulaev." Eso no significa que no haya discriminación contra ellos en general, sabemos que la tubería tiene fugas, pero no sabemos dónde ".

Engañando a los inversores

Llevar a cabo el experimento no fue fácil. Primero, Strebulaev y su colaborador pidieron a los estudiantes de Stanford y la Universidad de Columbia Británica que crearan mensajes de correo electrónico de empresas emergentes falsas que ofrecían un producto o servicio prometedor. sin superponerse demasiado con las empresas existentes. Los comentarios de los inversores profesionales ayudaron a los investigadores a seleccionar 50 argumentos sólidos en industrias como la energía, cuidado de la salud, y tecnología de la información. Los investigadores verificaron que los nombres de las empresas eran únicos y crearon un sitio web básico para cada uno (el hecho de que todos estuvieran "en una etapa muy temprana" explicaría la falta de detalles).

Próximo, los investigadores inventaron 200 fundadores, todos los estudiantes de posgrado de prestigiosas universidades estadounidenses. Para los primeros nombres, empezaron con el 1, 000 nombres de bebés más comunes en los EE. UU. En 1995 y se eliminaron los de género ambiguo, como Taylor y Alexis, y los que pueden sonar hispanos o judíos, como Maria o Alexandra. Para los apellidos, extrajeron de los apellidos más comunes en el censo de EE. UU. de 2010 que se asociaron principalmente con personas blancas o asiáticas. Emparejaron aleatoriamente los nombres para crear cuartetos que representan todas las permutaciones, como Adam Jensen, Adam Liu, Jennifer Jensen y Jennifer Liu. Las búsquedas en línea aseguraron que ningún estudiante real con el mismo nombre asistiera a la misma universidad.

Ajustar aleatoriamente los nombres de los remitentes, los profesores luego enviaron 80, 000 discursos fríos a inversores centrados en empresas emergentes de EE. UU., durante dos semanas y media en octubre y noviembre de 2018. Más de 3, 000 recibieron una respuesta interesada, como una reunión propuesta o una llamada telefónica o una solicitud de más información. Las mujeres recibieron respuestas interesadas con un 8% más de frecuencia que los hombres. y los empresarios con apellidos asiáticos respondieron un 6 por ciento más a menudo que los presuntos blancos.

¿Por qué el sesgo?

El estudio en sí no pudo explicar por qué los inversores prefirieron un poco los lanzamientos de empresarios blancos y asiáticos. Strebulaev dice que hay dos posibles interpretaciones:una es que los inversores están respondiendo a sus percepciones sobre las diferentes habilidades y oportunidades de varios grupos de empresarios.

"Digamos que los inversionistas perciben que es más difícil para los asiáticos y las mujeres ingresar a programas de posgrado y fundar nuevas empresas y asumen que son más reacios al riesgo. Los inversionistas pueden asumir que estas personas solo se convertirían en fundadores si su idea fuera mucho mejor". "Dice Strebulaev.

Otra posible explicación es que algunos inversores prefieren las mujeres o los fundadores asiáticos, quizás porque pertenecen al mismo grupo o buscan apoyar a emprendedores subrepresentados. Notablemente, el estudio tuvo lugar en el apogeo de las revelaciones del #MeToo en Silicon Valley y más allá. "Si hubiéramos realizado este estudio hace cinco años, o incluso hace un año, tal vez los resultados sean diferentes, "Dice Strebulaev.

La necesidad de más investigación

Strebulaev enfatiza que su estudio solo demuestra que la discriminación no está frenando a las mujeres y los empresarios asiáticos en la etapa fría. "A la luz del importante desequilibrio de género en la inversión en el mundo real, Una forma de interpretar nuestros resultados es que se materializa un sesgo en contra de las emprendedoras después de las presentaciones iniciales, tal vez durante las reuniones en persona, " el escribe.

Por ejemplo, un estudio de 2014 pidió a los sujetos que eligieran entre dos presentaciones de video para startups, Asignar narradores masculinos o femeninos al azar. El sesenta y ocho por ciento de los participantes optaron por financiar empresas impulsadas por una voz masculina, a pesar de que los lanzamientos eran idénticos.

Strebulaev dice que está planeando otro estudio del mundo real para examinar la discriminación más adelante en el proceso de inversión. Los detalles son de alto secreto, para que ningún inversor se entere del experimento. Es seguro decir que pronto vendrán más sorpresas de su equipo de investigación.