El cambio climático está haciendo sudar a empresas e inversores.

Investigación de la Universidad de California, Davis, encuentra que los episodios de clima extremadamente caluroso provocan caídas en el valor de mercado. Esto es especialmente cierto en el sur y sureste, y para las pequeñas empresas, que perdieron un promedio de más de $ 17 millones en el mes posterior al clima caluroso.

"Estos hallazgos de una respuesta negativa del mercado implican que el mercado de valores reconoce pero subvalora el riesgo climático relacionado con el clima, "dijo Paul Griffin, profesor de contabilidad en la Escuela de Graduados en Administración de UC Davis.

El estudio, que se publicará en la edición de diciembre de Clima y extremos climáticos y disponible en línea ahora, es uno de los primeros en examinar y cuantificar el impacto del riesgo climático físico en los valores del mercado corporativo. Griffin presentará el trabajo en el Simposio de la Iniciativa de Yale sobre Finanzas Sostenibles:Estado de la inversión ESG el 8 de noviembre.

Griffin se asoció con David Lont de la Escuela de Negocios de la Universidad de Otago en Dunedin y Martien Lubberink de la Escuela de Negocios de la Universidad de Victoria de Wellington. ambos en Nueva Zelanda, para realizar la investigación.

Utilizaron datos de la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica sobre miles de eventos de calor, desde lo que se considera "extremo" según los estándares locales hasta desastres climáticos con un costo de $ 1 mil millones o más, entre 2003 y 2017. Luego, al combinar el tiempo y la geografía de estos eventos con la ubicación principal de las operaciones de las empresas públicas, Griffin y sus asociados pudieron medir la respuesta de los mercados de valores.

Los investigadores encontraron que los mercados de valores experimentaron una pérdida del 0,42 por ciento en los primeros 20 días después del comienzo de una ola de calor y alrededor del 0,68 por ciento en olas de calor más largas. Las pérdidas de los inversores crecieron al 1,38 por ciento por eventos más costosos.

Las empresas más expuestas perdieron entre el 1 y el 2 por ciento de su valor de mercado.

Los investigadores encontraron una respuesta más negativa de los inversores en los años más recientes del período de estudio y un aumento en la volatilidad de los rendimientos después del primer día de un evento de calor. Por lo tanto, concluyeron que, si bien los inversores están incorporando cada vez más una evaluación del riesgo climático relacionado con el clima en la fijación de precios de los futuros rendimientos de las acciones, ese riesgo todavía está subvalorado.

"Salvo que se tomen medidas más drásticas para frenar y divulgar las emisiones corporativas, "Griffin señala, "si los precios de los activos siguen subvalorando el riesgo climático meteorológico extremo, esto podría tener consecuencias devastadoras para el mercado en el futuro ".

El estudio también muestra que el riesgo climático es local. Las empresas más pequeñas eran más vulnerables a las pérdidas por eventos en su región que las grandes empresas con operaciones en diferentes lugares. Irónicamente, los investigadores escribieron, Se ha demostrado que las empresas más grandes generan mayores emisiones.

Una autoridad líder en contabilidad, información financiera y divulgaciones, Griffin ha publicado recientemente una investigación sobre cómo las calificaciones ambientales de las empresas reducen la cobertura de los analistas y la divulgación del riesgo climático por parte de las empresas de combustibles fósiles.