Utilizando análisis textuales de transcripciones de llamadas de resultados de casi 5.000 empresas públicas estadounidenses, los investigadores desarrollaron medidas novedosas de la exposición física de las empresas al riesgo climático debido a condiciones climáticas extremas, así como los "riesgos de transición" que enfrentan las empresas debido al cambio global hacia una economía baja en carbono. como cambiar a energías renovables y reducir las emisiones de carbono. Descubrieron que las empresas que enfrentaban altos riesgos de transición debido a aspectos como las regulaciones de emisiones tendían a ser valoradas con descuento por los inversores.

"En los últimos años, la atención general de los inversores al cambio climático ha aumentado", explicó Qing Li, profesor clínico asistente en la Facultad de Negocios Warrington de la Universidad de Florida. "Como muestra nuestra investigación, las empresas que tienen una alta exposición al riesgo de transición parecen ser castigadas por los mercados".

Sin embargo, el descuento de valoración no se aplicó a las empresas que trabajaban activamente para adaptar sus modelos de negocio y reducir los impactos climáticos a través de estrategias como aumentar las inversiones sostenibles y las tecnologías verdes. Estas empresas "proactivas" tienden a intensificar las innovaciones sostenibles y evitar recortes en el gasto en investigación a medida que se intensifican los riesgos de transición.

Por el contrario, las empresas que discuten los riesgos de la transición pero adoptan una postura pasiva tienden a recortar los presupuestos de I+D y los empleos cuando enfrentan una mayor exposición al clima, un impedimento potencial para su competitividad a largo plazo.

"La división en estrategias y resultados entre empresas proactivas y no proactivas es bastante marcada", señaló el investigador Yuehua Tang, profesor asociado de Emerson-Merrill Lynch. "Las empresas que son transparentes sobre sus vulnerabilidades climáticas pero que también demuestran respuestas tangibles para mitigar esos riesgos parecen ser recompensadas por los mercados".

Los hallazgos se producen en medio de una presión cada vez mayor por parte de inversores, reguladores y activistas para que las empresas revelen públicamente los riesgos climáticos. En 2024, la SEC implementó nuevas reglas que requieren que las corporaciones públicas informen los riesgos derivados de los impactos del cambio climático y, en algunos casos, sus emisiones de gases de efecto invernadero.

Si bien existen costos para las empresas que se adaptan a los riesgos climáticos tanto físicos como de transición, el estudio realizado por Li, Tang, Hongyu Shan (Ph.D. '19) de China Europe International Business School y Vincent Yao de la Universidad Estatal de Georgia sugiere que los esfuerzos proactivos en realidad podrían impulsar las valoraciones y la preparación a medida que los inversores consideran cada vez más las amenazas climáticas al tomar decisiones de inversión informadas.

El estudio se publica en The Review of Financial Studies diario.