Estos hallazgos, disponibles como documento de trabajo, surgen de una investigación realizada por Merih Sevilir, profesora de finanzas en ESMT Berlín y jefa del departamento de leyes, regulaciones y mercados de factores del Instituto Halle de Investigación Económica (IWH), junto con su colega del IWH William McShane.

Los investigadores querían comprender cómo las empresas establecidas contribuyen al ecosistema de startups e identificar cómo los créditos de I+D desempeñan un papel en este mercado.

Para hacerlo, utilizaron datos de más de 3.500 empresas con sede en Estados Unidos que recibieron créditos fiscales relacionados con I+D, durante un período de 25 años. Utilizando plataformas de fusiones y adquisiciones (M&A), como los datos de M&A de Thomson Reuters, Sevilir y McShane luego revisaron las adquisiciones realizadas por estas empresas que recibieron créditos fiscales, para comprender cómo estaban utilizando esta exención fiscal.

Descubrieron que la inversión de estas empresas en fusiones y adquisiciones es similar en volumen a la del gasto en I+D de la muestra, con una media de 104,5 millones de dólares al año y 115,18 millones de dólares al año, respectivamente.

Mientras que los investigadores también encontraron que un cambio en la desviación estándar en el costo fiscal del capital de I+D se asocia con aproximadamente un 10,6% menos de recuento esperado de adquisiciones de empresas respaldadas por capital de riesgo. Esto muestra claramente que si aumentan los impuestos a la I+D, es menos probable que las empresas adquieran nuevas empresas.

Curiosamente, las organizaciones más grandes sólo estaban interesadas en utilizar estos créditos fiscales para invertir en nuevas empresas respaldadas por capital de riesgo, ignorando a las empresas que no estaban respaldadas por capital de riesgo.

"Para las empresas que reciben créditos de I+D, gran parte del gasto se destinará a capital humano, es decir, salarios y gastos de los inventores", dice el profesor Sevilir. "Sin embargo, no hay ninguna garantía de que esta inversión en I+D resulte rentable o incluso genere nuevos desarrollos. Para las empresas más grandes, puede tener más sentido adquirir una startup que ya esté creando un producto o servicio innovador, y ayudar para financiar su viaje, en lugar de empezar desde cero por su cuenta."

Para las empresas emergentes, los investigadores dicen que esta adquisición por parte de una empresa más grande puede ser muy positiva para su organización. Las empresas emergentes normalmente carecen de los ingresos imponibles necesarios para beneficiarse de los créditos fiscales, por lo que ser adquiridas les permite impulsar sus capacidades de crecimiento e innovación a través de una mayor inyección de efectivo.

Mientras que, a las empresas, adquirir estas nuevas empresas de alto rendimiento les permite diversificar sus esfuerzos de I+D y probablemente mejorar sus futuras innovaciones potenciales mediante el uso de un equipo subcontratado para inventar, además del suyo propio.

Los investigadores dicen que este efecto de reasignación de la actividad de fusiones y adquisiciones inducida por créditos fiscales para I+D por parte de empresas establecidas juega un papel importante en el apoyo a las nuevas empresas, que tienen una gran necesidad de capital pero un acceso limitado a él.