Un análisis profundo de las cadenas de suministro realizado por investigadores del Lundquist College of Business revela que el papel de una empresa en la cadena puede tener una gran influencia en las estrategias de endeudamiento y préstamo.

Las empresas suelen depender de los bancos y los mercados financieros para obtener financiación, pero el crédito proporcionado por los proveedores también puede jugar un papel importante, especialmente en la fabricación. Sin embargo, sigue siendo una pregunta abierta por qué las empresas se prestan y se piden prestado mucho entre sí.

En un documento en línea antes de imprimir en el Revista de economía financiera , "Crédito comercial y rentabilidad en redes de producción, "Youchang Wu, profesor asociado en la Universidad de Oregon, y el coautor Michael Gofman, un profesor asistente en la Universidad de Rochester, examinó el crédito comercial desde un nuevo ángulo.

Señalaron que para una empresa no financiera promedio en América del Norte, el monto pendiente de crédito comercial que recibe de los proveedores es aproximadamente el 21 por ciento de los costos de producción anuales. Es más, la mayoría de las empresas toman prestado de sus proveedores y prestan a sus clientes simultáneamente, con el monto promedio pendiente de crédito comercial proporcionado a los clientes en alrededor del 15 por ciento de las ventas anuales.

Estudios previos sobre crédito comercial, ellos notaron, se han centrado en el papel de una empresa como prestamista o prestatario de crédito comercial, ignorando el hecho de que el crédito comercial fluye a lo largo de los vínculos entre proveedores y clientes en complejas redes de producción.

Utilizando una base de datos completa de las relaciones entre proveedores y clientes desde 2003 hasta 2018, Wu y Gofman analizaron más de 200, 000 cadenas de suministro formadas por más de 5, 600 empresas no financieras. Al ubicar una empresa en la cadena de suministro, su estudio da cuenta del doble papel de una empresa como proveedor y cliente. Este enfoque novedoso permitió a los investigadores descubrir nuevos detalles sobre el crédito comercial dentro y entre las cadenas de suministro.

En particular, encontraron que dentro de la cadena de suministro, más empresas upstream piden prestado más a proveedores, prestar más a los clientes y tener más crédito comercial neto, a pesar de parecer tener una capacidad de financiación más débil que la mayoría de las empresas intermedias.

La longitud de las cadenas de suministro que examinaron varía significativamente.

Un ejemplo de una cadena de suministro más larga es aquella en la que Intermolecular Inc. suministra materiales avanzados a Micron Technology Inc., que crea memoria de computadora y almacenamiento de datos de computadora que proporciona a Nvidia Corp., que los utiliza para fabricar tarjetas gráficas que suministra a Tesla. A diferencia de, Un ejemplo de cadena de suministro corta es uno en el que Sensata Technology proporciona sensores directamente a Tesla.

En cadenas de suministro más largas, las empresas tienden a ser más rentables, y el aumento de la provisión de crédito comercial desde el nivel inferior al superior de la cadena es más gradual.

Tanto dentro como a través de las cadenas de suministro, los autores observaron que existe una correspondencia de casi 1 a 1 entre la variación en el crédito comercial que otorga una empresa y la variación en el crédito comercial que recibe. Estos hallazgos son menos consistentes con la idea de firmas financieramente fuertes que otorgan préstamos a firmas financieramente débiles. una implicación de la teoría de la ventaja financiera.

"Nuestros hallazgos son más consistentes con la teoría recursiva del riesgo moral del crédito comercial, "dijo Wu, quien enseña en el Departamento de Finanzas de la Lundquist College of Business y es John B. Rogers Research Scholar y coordinador del programa de doctorado en finanzas de la UO.

"Esta teoría sostiene que más empresas upstream tienen problemas de incentivos más graves, especialmente cuando no son tan rentables, porque la calidad de sus productos se revela solo después de un largo retraso, ", dijo." Por lo tanto, más crédito comercial neto proporcionado por empresas upstream ayuda a alinear los incentivos ".

Los autores lo hicieron, sin embargo, encontrar evidencia de que la provisión de crédito comercial de una empresa está relacionada con su situación financiera durante una recesión económica. Por ejemplo, durante la crisis financiera de 2008-09, Las empresas ascendentes experimentaron una disminución mayor en los márgenes de beneficio que las empresas descendentes, y la provisión neta de crédito comercial se redujo significativamente, lo que sugiere que la fortaleza financiera juega un papel más importante en la determinación de la provisión y uso de crédito comercial durante un período de crisis.

En general, El estudio sistemático de Wu y Gofman destaca variaciones en las prácticas de crédito comercial entre empresas, que puede ayudar tanto a los investigadores como a los profesionales a comprender mejor el papel del crédito comercial en las redes de producción, así como a examinar otras cuestiones económicas y financieras relacionadas con las cadenas de suministro.