¿Por qué ocurrió la crisis bancaria de Estados Unidos de 2007-2008? Muchas cuentas han registrado las malas decisiones y la mala gestión de riesgos en lugares como Lehmann Brothers, el banco de inversiones ahora desaparecido. Todavía, muchos bancos han desaparecido, y muchos países han tenido sus propias crisis bancarias en las últimas décadas. Entonces, para plantear la pregunta de manera más general, ¿Por qué ocurren las crisis bancarias modernas?

David Singer cree que lo sabe. Profesor del MIT y director del Departamento de Ciencias Políticas del Instituto, Singer ha pasado años examinando datos globales sobre el tema con su colega Mark Copelovitch, científico político de la Universidad de Wisconsin en Madison.

Juntos, Singer y Copelovitch han identificado dos cosas, en tándem, que generan crisis bancarias:Uno, una gran cantidad de inversión extranjera surge en un país, y dos, La economía de ese país tiene un mercado de valores bien desarrollado, especialmente acciones.

"Empíricamente, encontramos que las quiebras bancarias sistémicas son más probables cuando las entradas sustanciales de capital extranjero se encuentran con un sistema financiero con mercados de valores bien desarrollados, "dice Singer." Los bancos asumen más riesgos en estos entornos, lo que los hace más propensos a colapsar ".

Singer y Copelovitch detallan sus hallazgos en un nuevo libro, "Banks on the Brink:Global Capital, Los mercados de valores, y las raíces políticas de las crisis financieras, "publicado por Cambridge University Press. En él, enfatizan que el desarrollo histórico de los mercados crea las condiciones propicias para la crisis; no se trata solo de unos pocos banqueros deshonestos que se dedican a una búsqueda de ganancias excesiva.

"No hubo muchos estudios que exploraran el fenómeno tanto desde una perspectiva política como económica, "Singer agrega." Intentamos subir a 30, 000 pies y ver cuáles eran los patrones, para explicar por qué algunos sistemas bancarios eran más resistentes que otros ".

¿Dónde va el riesgo:bancos o acciones?

A través de la historia Las instituciones crediticias han sido a menudo propensas a la inestabilidad. Pero Singer y Copelovitch examinaron qué hace que los bancos sean vulnerables en las condiciones contemporáneas. Analizaron datos económicos y del sector bancario de 1976 a 2011, para los 32 países de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE).

Ese período de tiempo comienza poco después de que desapareciera el sistema de Bretton Woods de cooperación internacional en política monetaria. lo que dio lugar a un aumento significativo de la circulación de capitales extranjeros. Solo desde 1990 hasta 2005, El flujo de capital internacional aumentó de $ 1 billón a $ 12 billones anuales. (Desde entonces ha vuelto a bajar a 5 billones de dólares, después de la Gran Recesión).

Aún así, una avalancha de capital que ingresa a un país no es suficiente, por sí mismo, enviar un sector bancario bajo el agua, Singer dice:"¿Por qué algunas entradas de capital se pueden acomodar y canalizar de manera productiva a través de una economía? pero otras veces parecen llevar a un sistema bancario a salir mal? "

La respuesta, Singer y Copelovitch sostienen:es que un mercado de valores muy activo es una forma de competencia para el sector bancario, a lo que los bancos responden asumiendo mayores riesgos.

Para ver por qué Imagine que una empresa prometedora necesita capital. Podría pedir prestado fondos a un banco. O podría emitir una oferta de acciones, y recaudar dinero de inversores, como suelen hacer las empresas más riesgosas. Si entra mucha inversión extranjera en un país, respaldando a las empresas que emiten ofertas de acciones, los banqueros querrán una parte de la acción.

"Los bancos y los mercados de valores compiten por el negocio de las empresas que necesitan recaudar dinero, ", Dice Singer." Cuando los mercados de valores son pequeños y poco sofisticados, no hay mucha competencia. Las empresas van a sus bancos ". Sin embargo, él añade, "Un banco no quiere perder una buena parte de su base de clientes en los mercados de valores ... Y si eso sucede, los bancos comienzan a hacer negocios con empresas un poco más riesgosas ".

Repensar la estabilidad de los bancos canadienses

Explorando este punto en profundidad, el libro desarrolla estudios de casos contrastantes de Canadá y Alemania. Canadá es uno de los pocos países que se mantiene felizmente libre de crisis bancarias, algo que los comentaristas suelen atribuir a una regulación sensata.

Sin embargo, Singer y Copelovitch observan:Canadá siempre ha tenido pequeños mercados de valores regionales, y es el único país de la OCDE sin un regulador bursátil nacional.

"Existe la sensación de que Canadá tiene bancos estables solo porque están bien regulados, Singer dice. "Esa es la sabiduría convencional que estamos tratando de hacer. Y creo que no se comprende bien que los mercados de valores de Canadá estén tan subdesarrollados como ellos".

Agrega:"Esa es una de las consideraciones clave, cuando analizamos por qué los bancos de Canadá son tan estables. No enfrentan una amenaza competitiva de los mercados de valores como lo hacen los bancos en los Estados Unidos. Pueden ser conservadores y competitivos y aún así ser rentables ".

Por el contrario, Los bancos alemanes han estado involucrados en muchas explosiones bancarias en las últimas dos décadas. De una sola vez, ese no habría sido el caso. Pero los bancos a escala nacional de Alemania, sintiendo la presión de un próspero conjunto de bancos regionales, trató de impulsar las ganancias a través de la inversión en valores, dando lugar a algunos problemas notables.

"Alemania comenzó el período que estudiamos como una economía muy centrada en los bancos, ", Dice Singer". Y eso es por lo que a menudo se conoce a Alemania, estrechas conexiones entre los bancos y la industria ". él nota, "Los bancos nacionales comenzaron a sentir una amenaza competitiva y miraron a los mercados de valores para reforzar su ventaja competitiva ... Los bancos alemanes solían ser tan estables y tan enfocados a largo plazo, y ahora están encontrando problemas a corto plazo ".

"Banks on the Brink" ha recibido elogios de otros académicos en el campo. Jeffry Frieden, profesor de gobierno en la Universidad de Harvard, dice la "lógica cuidadosa, Análisis estadístico, y los estudios de casos detallados constituyen una lectura convincente para cualquier persona interesada en la economía y la política de las finanzas ".

Por su parte, Singer y Copelovitch dicen que esperan generar más discusión sobre la historia reciente de crisis bancarias, y cómo evitarlos en el futuro.

Quizás sorprendentemente, Singer cree que separar los bancos comerciales y de inversión entre sí, como solía hacer la Ley Glass-Steagall en Estados Unidos, no evitaría las crisis. Cualquier banco, no solo bancos de inversión, puede tambalearse si busca ganancias en un territorio de riesgo.

En lugar de, Cantante dice:"Creemos que las regulaciones macroprudenciales para los bancos son el camino a seguir. Se trata solo de regulaciones de capital, asegurarse de que los bancos tengan suficiente capital para absorber las pérdidas en las que puedan incurrir. Ese parece ser el mejor enfoque para mantener un sistema bancario estable, especialmente ante los grandes flujos de capital ".

Esta historia se vuelve a publicar por cortesía de MIT News (web.mit.edu/newsoffice/), un sitio popular que cubre noticias sobre la investigación del MIT, innovación y docencia.