Cuando las empresas diseñan el paquete de pago inicial para un nuevo CEO, se centran en la tolerancia o la aversión de esa persona a asumir riesgos. Las prácticas de investigación y gobierno corporativo generalmente recomiendan compensar a un CEO con aversión al riesgo con una paga más basada en el desempeño para incentivar la toma de riesgos.

Investigaciones anteriores han demostrado que la afiliación política es un indicador de la voluntad de un director ejecutivo de asumir riesgos; los directores ejecutivos liberales son más propensos a asumir riesgos que sus homólogos conservadores. Una nueva investigación de la Universidad de Notre Dame se propuso examinar si los directores ejecutivos conservadores reciben una paga más basada en el desempeño para incentivarlos a asumir más riesgos para la empresa. pero en vez, encontraron que lo contrario es cierto.

Recién nombrado, Los directores ejecutivos conservadores que son naturalmente más reacios al riesgo reciben una remuneración menor basada en el desempeño que aquellos que están más dispuestos a asumir riesgos. y los directores ejecutivos más liberales obtienen una remuneración más basada en el desempeño, según "La influencia de la tolerancia al riesgo de los directores ejecutivos en los paquetes de pago iniciales, "próximamente en Diario de gestión estratégica de Timothy Hubbard, profesor asistente de administración en la Facultad de Negocios de Mendoza de Notre Dame, junto con Scott Graffin y Eric Lee de la Universidad de Georgia y Dane Christensen de la Universidad de Oregon.

Sucede, Hubbard explica, a través de un proceso de emparejamiento (los directores ejecutivos se unen a empresas que compensan de la manera que prefieren) y de adaptación (los consejos de administración adaptan el pago al director general individual).

"Nuestro estudio muestra que la compensación de los nuevos directores ejecutivos refleja sus preferencias de riesgo existentes, ", dice." Los directores ejecutivos se sienten atraídos por las empresas que ofrecieron al director ejecutivo anterior un paquete de pago que es similar a lo que naturalmente desearían tener, o apela a su tolerancia al riesgo. Y se está produciendo un poco de adaptación cuando el nuevo CEO recibe un paquete de pago diferente en función de sus preferencias personales de riesgo, medidas a través de su orientación política ".

En un esfuerzo por comprender cómo los directores ejecutivos pueden cambiar una empresa después de su nombramiento, El equipo desafió la sabiduría tradicional de que si desea cambiar dentro de una empresa, la junta debería cargar al director ejecutivo con un pago basado en incentivos. En lugar de, incorporaron en su investigación las diferencias entre directores ejecutivos individuales.

"Esto es realmente importante, "Hubbard dice, "porque cuando observamos cómo los directores ejecutivos cambian la estrategia de sus empresas, encontramos que los directores ejecutivos conservadores no reaccionan al pago basado en el desempeño, mientras que con los directores ejecutivos liberales, a medida que aumenta el pago basado en el rendimiento, acaban cambiando mucho más la firma. Esto deja abierta la pregunta para los directorios y los accionistas:¿Cómo alienta a los CEO más conservadores a promulgar cambios estratégicos? Este estudio muestra que el aumento de la paga basada en el desempeño no da como resultado que los conservadores promulguen un cambio estratégico ".

El equipo examinó a 739 directores ejecutivos de 485 empresas en el S&P 500 entre 1995 y 2011 y midió la orientación política de los directores ejecutivos en función de sus aportaciones políticas. Su salario basado en el desempeño estaba determinado por la cantidad de su salario que estaba condicionada al desempeño de la empresa:opciones sobre acciones, bonificaciones, en comparación con sus salarios. Para investigar el efecto de la orientación política y el pago inicial sobre el cambio, analizaron los cambios en los patrones de asignación de recursos en las empresas, su nivel de actividad de fusión y cambios en la investigación y el desarrollo.