Según una nueva investigación publicada hoy en el procedimientos de la Academia Nacional de Ciencias , la raza influye en los juicios de inversión de los asignadores de activos. Los expertos creen que esto puede contribuir a las marcadas disparidades raciales en el mundo de la inversión institucional.

El estudio es el primer informe de la nueva asociación de investigación iniciada por una empresa de inversión privada, Illumen Capital, y dirigido en colaboración con Stanford SPARQ, un "tanque de pensar y hacer" que se asocia con líderes de la industria para abordar las disparidades e inspirar un cambio cultural a través de la ciencia del comportamiento. La asociación tiene como objetivo promover la equidad en la industria de servicios financieros al examinar cómo los prejuicios inconscientes impulsan las disparidades raciales y de género en el sector.

"Vivimos en una sociedad en la que absorbemos imágenes e ideas todo el tiempo que influyen en quiénes somos y cómo vemos el mundo, incluso cuando no nos damos cuenta, "dijo la Dra. Jennifer Eberhardt, un psicólogo y experto en prejuicios que dirigió el equipo de investigación de Stanford SPARQ, y es el autor de Tendencioso . "Este estudio toma una mirada necesaria y crítica sobre cómo el sesgo impacta el espacio de inversión a través de la lente de quienes están en el poder y brinda información sobre cómo los tomadores de decisiones pueden resolver mejor esos desafíos en el futuro".

Como destaca el informe, los "asignadores de activos" operan a través de fondos de pensiones, dotaciones, cimientos, y fondos soberanos, desempeñando dos funciones clave para la sociedad y sus patrocinadores:proporcionar altas tasas de rendimiento para las organizaciones que representan y actuar como la base del sistema capitalista global, asignar sus fondos a innumerables oportunidades de inversión en todo el mundo, a menudo a través de intermediarios financieros con fines de lucro (capitalistas de riesgo, los fondos de cobertura, fondos de capital privado) administrados por administradores de fondos profesionales que intentan generar un alto rendimiento de inversión.

Dado su poder e influencia, Es fundamental comprender cómo estos asignadores de activos despliegan capital y hacen juicios de inversión, particularmente a través de administradores de fondos de terceros. Si los asignadores de activos establecen incentivos incorrectos o sesgados, todo el sistema capitalista reflejará y reforzará estos sesgos.

Es más, mientras que hay $ 69.1 billones de activos financieros globales bajo administración a través de fondos mutuos, los fondos de cobertura, bienes raíces y capital privado, menos del 1.3 por ciento son administrados por mujeres y personas de color. Un conjunto completo de datos de todas las organizaciones de capital de riesgo e inversores desde 1990 muestra que la industria se ha mantenido "relativamente homogénea" durante los últimos 28 años. particularmente blancos y masculinos. Las mujeres representan solo el 8 por ciento de los inversores. Los hispanos representan solo el 2 por ciento de los inversores de capital riesgo y menos del 1 por ciento son negros. Y no ha habido una investigación sistemática de los factores que causan esas disparidades en la toma de decisiones de inversión hasta ahora.

"He observado que los inversores dejan dinero sobre la mesa porque subestiman el valor de los fondos administrados por personas de color y mujeres, "dijo Daryn Dodson, un inversor de impacto, quien es el fundador y director gerente de Illumen Capital, que fundó para abordar esta brecha. "Pero muchos de estos inversores no parecían albergar prejuicios conscientes ni siquiera notar su comportamiento sesgado. Esto me lleva a creer que el problema se puede abordar, pero primero debemos definir claramente por qué existen estos problemas. Esto también es válido para los profesionales del sector de la inversión de impacto. OMS, tratar de mejorar la sociedad y lograr beneficios nunca podrá alcanzar plenamente sus objetivos sin abordar los prejuicios raciales ".

"Identificar la raíz de las disparidades raciales en la inversión es un desafío porque, para empezar, hay muy pocas personas de color en este espacio, "dijo la Dra. Sarah Lyons-Padilla, científico investigador de SPARQ y autor principal del estudio. "¿Están los inversores predispuestos contra equipos racialmente diversos, ¿O simplemente no hay suficiente diversidad en la tubería? Decidimos que nuestro primer paso debería ser diseñar un experimento controlado que nos diga si, todas las calificaciones iguales, Los equipos racialmente diversos enfrentan más escrutinio que sus homólogos racialmente homogéneos ".

El equipo de investigación exploró tres teorías distintas que podrían explicar las disparidades en la inversión:1) no existe un sesgo de los inversores contra los fondos propiedad de personas de color, sugiriendo que el problema es principalmente un problema de flujo de talento; 2) el sesgo existe predominantemente en los niveles de desempeño más débiles, por debajo del listón; y 3) el sesgo existe predominantemente en niveles más altos de desempeño, por encima del listón.

El estudio examinó las diferencias de criterio entre los asignadores de activos cuando todos los detalles sobre el historial y las calificaciones de un fondo se mantuvieron constantes, excepto la raza. A través de un experimento en línea con asignadores de activos reales, el equipo de investigación trató de determinar si existen sesgos en sus evaluaciones de los fondos que pertenecen a hombres negros en particular, y, si es así, cómo se manifiestan estos prejuicios.

Resultados de la investigación:

• Los asignadores de activos tienen problemas para medir la competencia de equipos racialmente diversos. Los juicios de los asignadores de activos sobre la competencia del equipo se correlacionaron más fuertemente con las predicciones sobre el desempeño futuro (por ejemplo, dinero recaudado) para equipos racialmente homogéneos que para equipos racialmente diversos.
• Los equipos racialmente diversos enfrentan prejuicios en la parte superior. A niveles de rendimiento más sólidos, los asignadores de activos calificaron a los fondos dirigidos por blancos de manera más favorable que a los fondos dirigidos por negros al evaluar las habilidades de inversión, competencia, y ajuste social.
• Los equipos racialmente diversos obtienen el beneficio de la duda en la parte inferior, pero no más financiación. En niveles de desempeño más débiles, Los asignadores de activos calificaron a los equipos dirigidos por negros de manera más favorable que los equipos dirigidos por blancos en términos de rendimiento general. habilidades de inversión, y capacidad para recaudar dinero. Sin embargo, los asignadores de activos expresaron poco interés en invertir en fondos más débiles, diversa o no.

"Controlando activos de casi $ 100 billones, la influencia que estos inversores institucionales beneficiosos tienen en toda la cadena de intermediación financiera, el capitalismo e incluso la sociedad no se pueden exagerar, "agregó el Dr. Ashby Monk, miembro del equipo SPARQ y director ejecutivo del Centro de Proyectos Globales de Stanford. "Es de suma importancia que inviertan y operen sin prejuicios. Es de esperar que este documento y sus hallazgos generen conciencia sobre los tipos de prejuicios que persisten. El prejuicio racial sigue vivo y coleando en nuestro país y su sistema de capitalismo, y la comunidad inversora debe hacer más para contrarrestarlo a fin de cumplir con sus obligaciones fiduciarias ".

Dr. Hazel Markus, codirector de SPARQ, señaló que este análisis cuidadoso de los juicios de los asignadores de activos reales revela que los mismos tipos de sesgos que los psicólogos sociales han documentado durante mucho tiempo en muchos ámbitos de la sociedad:educación, empleo, y la vida social cotidiana, también están presentes en la poderosa industria de servicios financieros. En lugar de un énfasis en "arreglar" a los tomadores de decisiones financieras individuales, sin embargo, Los resultados sugieren el valor de un enfoque sistemático para implementar prácticas que contrarresten estos sesgos generalizados.

Los resultados sugieren, en primer lugar, que la subrepresentación de las personas de color en el ámbito de la inversión no es solo un problema de flujo de talento, y segundo, que los fondos dirigidos por personas de color podrían, paradójicamente, enfrentar la mayoría de las barreras para avanzar después de haberse establecido como buenos actores.

"Este estudio destaca el valor comercial tangible representado por diversos equipos, cuales, cuando no se reconoce, deja ganancias y oportunidades sobre la mesa, "dijo Lata Reddy, vicepresidente senior de Diversidad de Prudential Financial, Equipo de inclusión e impacto, patrocinador principal del informe. "Los estadounidenses negros y latinos ejercen hoy casi $ 3 billones en poder adquisitivo combinado, y se proyecta que crecerá. Las empresas que se concentran en la equidad racial han creado un nuevo valor comercial y han mejorado sus resultados. Como muestra este estudio, Invertir en aquellos grupos que históricamente han sido marginados puede fortalecer no solo el flujo de talentos, sino el avance de las personas de color en sus carreras y en sus comunidades ".

Se espera que la investigación adicional examine las soluciones con mayor profundidad. Sin embargo, Los expertos en inversiones que asesoran en el estudio creen que la investigación, sensibilización, entrenamiento profesional, y coaching, así como cambios intencionales en las prácticas de la industria desde hace mucho tiempo, puede mejorar la composición y el impacto futuros de la comunidad inversora, cambiando la dinámica del poder a una que sea más equitativa y culturalmente significativa.