Un nuevo artículo coescrito por un experto de la Universidad de Illinois en el uso de información financiera en los mercados de capital examina la relación entre la corrupción política y el valor de la empresa en los EE. UU. y qué fuerzas predominantes restringen o exacerban potencialmente los efectos de la corrupción.

Si bien EE. UU. Tradicionalmente ocupa un lugar bajo en los índices de corrupción a nivel mundial, La corrupción política interna todavía impone costos sustanciales a los accionistas de EE. UU., pero la relación entre la corrupción política y el valor de la empresa puede ser moderada por varios factores y mecanismos de monitoreo a nivel de la empresa y del gobierno. los autores informan.

Nerissa Brown, profesor de contabilidad en el Gies College of Business, y sus colegas de otras instituciones descubrieron que las empresas de bajo beneficio en entornos competitivos son particularmente vulnerables cuando operan en áreas corruptas.

Utilizando datos de condenas por corrupción del Departamento de Justicia de 1996-2013 y una muestra de empresas estadounidenses, Brown y sus coautores descubrieron que las consecuencias de la corrupción política se exacerban para las empresas que operan en mercados de productos competitivos y se mitigan para las empresas que están sujetas a la supervisión externa de los gobiernos estatales o la supervisión inducida por la transparencia de la divulgación.

"Sabemos que la corrupción tiene un efecto negativo en el valor de la empresa. Es un impuesto de peso muerto sobre el valor de la empresa, "dijo Brown, quien también es miembro de la facultad PricewaterhouseCoopers. "Un factor clave que exacerba este efecto negativo es cuando las empresas operan en industrias altamente competitivas. En tales industrias, los márgenes de beneficio o rentas económicas que gana una empresa son mucho más bajos porque la competencia hace que esos márgenes bajen. Si las empresas de baja rentabilidad se enfrentan a la corrupción además de eso, ya tienen una pequeña porción del pastel de ganancias, y esa porción seguramente será más pequeña si tienen que engrasar las palmas de los funcionarios públicos que buscan rentas ".

Si bien estudios anteriores han analizado cómo la corrupción influye en el desempeño de las empresas, "Gran parte de esa investigación se ha realizado a nivel mundial, base a campo traviesa, "Dijo Brown.

"Existen índices de corrupción bien conocidos que clasifican a los países de los más corruptos a los menos corruptos, y varios estudios examinan cómo el producto interno bruto, la inversión extranjera directa, y otras medidas de crecimiento a nivel de país varían con la corrupción. Estados Unidos normalmente se clasifica como un país de baja corrupción, así que lo interesante que podemos mostrar dados nuestros datos es la variación en la corrupción entre los estados dentro de los EE. UU. Eso fue algo muy difícil de capturar en estudios anteriores realizados en EE. UU. porque la corrupción, por su propia naturaleza, es inobservable y está oculta hasta que se expone ".

Los resultados deberían informar a los gerentes y legisladores sobre las compensaciones impuestas a las empresas que operan en áreas de los EE. UU. Que ocupan un lugar más alto en la escala de corrupción. Dijo Brown.

"Los datos que usamos no son perfectos, pero podemos observar dentro de un límite geográfico de tribunal de distrito dado el número de funcionarios públicos que han sido condenados a nivel federal por delitos de naturaleza política, ", Dijo Brown." Y el resultado interesante que mostramos en este documento es que, cuando miras dentro de los límites del tribunal de distrito, hay enormes variaciones en las tasas de corrupción en los Estados Unidos. Incluso hay grandes variaciones dentro del mismo estado ".

Un análisis más detallado en el documento sugiere que la corrupción es particularmente dañina para el valor de los accionistas cuando los gobiernos estatales están controlados por un solo partido, coherente con la noción de que la competencia entre partidos disuade la corrupción, Dijo Brown.

"Los gobiernos estatales con control partidario dividido sirven como un mecanismo de supervisión en el sentido de que una de las partes está observando de cerca a la otra parte, ", Dijo Brown." Si hay funcionarios corruptos en cualquiera de las partes que podrían tener alguna propensión a extraer efectivo de las empresas que operan en el área, tener a otra parte para arrojar luz sobre sus actividades funciona como un control. Parece reducir el nivel de corrupción, lo que luego reduce los efectos negativos del valor de la empresa que mostramos ".

Si es una empresa emergente y está pensando en dónde ubicarse, "entonces la cultura de la corrupción es algo que debe tener en cuenta, ", Dijo Brown." Esto no es diferente de una corporación multinacional que debería evaluar la cultura de corrupción de un país antes de ingresar al mercado ".

"¿En qué estados o áreas es más probable que prospere sin tener que lidiar con influencias corruptas o funcionarios corruptos? Sepa que si elige operar o ubicarse en esas áreas, entonces es necesario que haya una mayor vigilancia sobre la eficacia de los procedimientos de control interno y cumplimiento que se establezcan ".

Ser transparente para los inversores externos y otras partes externas también es importante para las empresas, Dijo Brown.

"Encontramos que los costos de la corrupción son más bajos para las empresas que divulgan voluntariamente más información. Inversores, los reguladores financieros y la prensa empresarial son supervisores clave o perros guardianes de las actividades corruptas, y la transparencia facilita estos mecanismos de seguimiento. Como ellos dicen, 'La luz del sol es el mejor desinfectante.'"