Más de 650, 000 asesores financieros registrados en los Estados Unidos ayudan a administrar más de $ 30 billones de activos para invertir y representan aproximadamente el 10% del empleo total del sector financiero y de seguros. Sin embargo, a pesar de su prevalencia e importancia, Los asesores financieros a menudo son percibidos como deshonestos y se encuentran constantemente entre los profesionales menos confiables. una percepción moldeada por escándalos altamente publicitados en la industria durante la última década.
En "El mercado de la mala conducta de los asesores financieros", publicado en el último número de la Revista de Economía Política , autores Mark Egan, Gregor Matvos, y Amit Seru documentan el alcance de la mala conducta entre los asesores financieros y examinan las consecuencias de dicha mala conducta en el mercado laboral.
Al construir una base de datos de panel de los aproximadamente 1.2 millones de asesores financieros registrados en los Estados Unidos entre 2005 y 2015, que contiene el historial de empleo de cada asesor, los autores analizaron todas las disputas de clientes y eventos disciplinarios y asuntos financieros informados por la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) a partir de las declaraciones de divulgación de los asesores durante ese período.
"Descubrimos que la mala conducta de los asesores financieros es más amplia que unos pocos escándalos muy publicitados, "escriben los autores. Uno de cada trece asesores financieros tiene una divulgación relacionada con una mala conducta en su registro, lo que en suma le cuesta a la industria financiera casi 500 millones de dólares al año.
Aproximadamente una cuarta parte de los asesores con antecedentes de mala conducta son delincuentes reincidentes que tienen cinco veces más probabilidades de cometer una mala conducta que el asesor promedio. "Este resultado, "escriben los autores, "implica que ni las fuerzas del mercado ni los reguladores impiden por completo que estos asesores presten servicios en el futuro".
Algunas empresas emplean sustancialmente más asesores con antecedentes de mala conducta que otras. Más de uno de cada siete asesores financieros de Oppenheimer &Co., Wells Fargo Advisors Financial Network, y First Allied Securities tienen un historial de mala conducta, los autores dicen, en comparación con los asesores financieros de USAA, donde la proporción es aproximadamente uno en 36. Además, los autores encuentran que los asesores que trabajan para empresas cuyos ejecutivos y funcionarios tienen antecedentes de mala conducta tienen más del doble de probabilidades de incurrir en mala conducta.
Las empresas suelen ser bastante estrictas a la hora de disciplinar la mala conducta de los empleados, entonces, ¿por qué hay tantos infractores reincidentes? Los autores encuentran que el 44% de los asesores que perdieron su trabajo después de una mala conducta encuentran empleo en la industria dentro de un año, a menudo cambiando a empresas que emplean a más asesores con antecedentes de mala conducta.
Las tasas de mala conducta son un 19% más altas, de media, en regiones con las poblaciones más vulnerables, en los condados donde los clientes se ubican por debajo de los promedios nacionales en términos de ingresos familiares y tasas de educación universitaria.
Los hallazgos de los autores sugieren que la estructura actual de sanciones o problemas de reputación puede no ser suficiente para disuadir a los asesores de cometer delitos repetidamente. "Una respuesta política natural destinada a reducir la mala conducta sería aumentar la transparencia del mercado y brindar a los consumidores poco sofisticados acceso a más información, "escriben los autores, también sugiriendo propuestas para aumentar las sanciones por mala conducta, así como para exigir un estándar fiduciario para todos los asesores financieros.
