La pandemia de COVID-19 paralizó la economía mundial, ya que muchos gobiernos impusieron restricciones a las operaciones comerciales diarias y las actividades personales para evitar la propagación del virus mortal. A medida que los problemas económicos se profundizan, muchos gobiernos están sopesando los riesgos y beneficios de reanudar la actividad comercial mientras continúa la crisis de salud pública.

Alessandro Rebucci, economista y profesor asociado de la Carey Business School, ha analizado el impacto económico de las intervenciones de salud actuales para detener el COVID-19, así como lecciones aprendidas de crisis económicas anteriores. También trabaja para proporcionar a los legisladores información importante para comprender las consecuencias económicas de la pandemia de coronavirus.

Levantar los requisitos de distanciamiento social para reabrir la economía es una promesa falsa, según Rebucci. Una depresión económica es inevitable, él cree, y es poco probable que el futuro financiero del país se parezca a la economía del pasado. En lugar de, él dice, para que la economía estadounidense se recupere, el público necesita poner fin a la pandemia.

"Lo que las empresas y los clientes necesitan para volver a la normalidad es la seguridad y la certeza de que los riesgos para la salud están bajo control, ", dice." Hasta entonces, es difícil ver cómo podemos volver a la nueva normalidad con ajustes aquí y allá, en relación con nuestros hábitos de consumo y modelos de negocio anteriores al COVID-19 ".

Agrega:"Reabrir una economía infectada no es un atajo" para la recuperación financiera.

Para obtener más información sobre el equilibrio entre la salud pública y las preocupaciones económicas, Carey Business School habló con Rebucci sobre su investigación.

Su investigación analiza la eficacia de las medidas de distanciamiento social voluntarias y obligatorias. ¿Que encontraste?

En un artículo reciente, mis coautores, Hashem Pesaran en la Universidad del Sur de California y Alexander Chudik en el Banco de la Reserva Federal de Dallas, y estudié si el autoaislamiento voluntario podría aplanar la curva de la epidemia con la misma eficacia que las intervenciones obligatorias.

En nuestro estudio, asumimos que las personas compensan los beneficios de la reducción del riesgo de infección con el costo de la pérdida de ingresos, neto de cualquier apoyo del gobierno, y su aversión personal al autoaislamiento. Descubrimos que el riesgo de infección tenía que ser bastante elevado para compensar la pérdida de ingresos y la aversión al autoaislamiento. Como resultado, los individuos y los políticos que internalizan sus preferencias eligen el distanciamiento social solo cuando el riesgo de epidemia ya es alto, y es demasiado tarde para aplanar efectivamente la curva.

Desafortunadamente, esto es mucho de lo que presenciamos en los Estados Unidos, donde no se hizo mucho en términos de distanciamiento social obligatorio hasta que fue demasiado tarde, y se dejó que los individuos y las empresas decidieran por sí mismos el mejor curso de acción a seguir.

En los EE.UU., Las pautas federales no se introdujeron hasta el 16 de marzo de 2020, cuando los casos confirmados ya habían superado los 3, 000. Por el contrario, China impuso un bloqueo draconiano justo después del brote en Wuhan, el epicentro de la epidemia de COVID-19. Estas medidas incluyeron la suspensión de todas las actividades comerciales no esenciales y de ocio, con un estricto seguimiento del cumplimiento, barrio por barrio. La epidemia alcanzó su punto máximo en aproximadamente un mes con muy pocas infecciones y muertes como parte de la población, y eventualmente [la enfermedad], dejó de representar un riesgo agudo en otros 30 días más o menos.

Muchos gobiernos, incluidos algunos estados de EE. UU., están tomando medidas para aflojar las restricciones y reanudar la actividad económica. ¿Cuáles son los beneficios y los riesgos de aflojar las restricciones?

Sabemos que mantener la economía cerrada es costoso. En la investigación que estamos realizando en Carey Business School, buscamos indicadores de alta frecuencia basados ​​en datos de seguimiento de teléfonos móviles. Nuestro análisis sugiere que la actividad económica podría haber caído hasta un 40-50% en los Estados Unidos durante el período de bloqueo. Mantener la economía cerrada afecta los ingresos y la riqueza de toda la vida de las personas, lo que eventualmente podría costar vidas a lo largo de los años debido a las implicaciones para la salud del desempleo y la pobreza. Sin embargo, también sabemos que reabrir prematuramente seguramente matará a la gente, retrasar la erradicación de la enfermedad, y prolongar la profunda recesión en curso.

Si las jurisdicciones permiten que las personas y las empresas reanuden sus actividades libremente, o si las autoridades continúan regulando estrictamente las interacciones económicas y sociales, mantener las intervenciones obligatorias en su lugar?

Pronto, las autoridades de todo el mundo y de Estados Unidos se enfrentarán al mismo dilema. La curva epidémica se ha estancado pero no ha desaparecido. Se está quedando obstinadamente en la cima. A la luz de la tremenda y persistente incertidumbre que rodea a la biología del virus y los riesgos médicos involucrados, Es cierto que es difícil para cualquier político tomar la decisión correcta. Lo correcto en este punto es reabrir, con cautela y gradualmente, tan pronto como los epidemiólogos y los expertos médicos locales indiquen que es seguro hacerlo.

La experiencia de otros países es demasiado diversa para proporcionar respuestas definitivas. Suecia fue el único país que no impuso ningún distanciamiento social obligatorio y, por supuesto, lo están haciendo mejor que la mayoría económicamente. Asombrosamente, también se encuentra en el medio del grupo en términos de casos notificados oficialmente y muertes como porcentaje de la población, pero bien podría ser solo porque no se están realizando muchas pruebas. En todo caso, está muy lejos de la inmunidad colectiva, así que solo el tiempo lo dirá.

Alemania adoptó un enfoque diferente. Comenzó a impulsar la capacidad médica para hacer frente a COVID-19 de manera espectacular en enero y adoptó políticas de distanciamiento social moderadas. Notablemente, también brindó servicios de atención médica a los pacientes con COVID-19 en lugar de llevar a los pacientes a hospitales infectados, como en Italia. Tanto su epidemia como las curvas de recesión son las mejores de Europa.

Estas experiencias sugieren que la reapertura de la economía es posible, pero requiere estrategia, planificación, y coordinación. Como investigación en curso en Carey Business School con colegas Vadim Elenev, Luis Quintero, y espectáculos de Emilia Simeonova, La coordinación es particularmente importante para evitar que las jurisdicciones de reapertura anticipada provoquen efectos secundarios negativos para la salud en las vecinas. lo que podría obstaculizar los esfuerzos por reactivar las economías regionales.

En general, levantar las restricciones en los segmentos menos riesgosos de la actividad económica y social y asegurarse de que la reapertura se mantenga por detrás de la curva epidémica es una buena receta para evitar la segunda ola aún más violenta que vimos durante la pandemia de gripe española y más daños a la economía.

Si se eliminan las restricciones de distanciamiento social, ¿Tendrá un impacto positivo en la economía?

Sin duda, levantar el distanciamiento social traerá algún alivio a las empresas y los trabajadores. Este es, sin embargo, destinado a ser insuficiente para volver a la normalidad, Lo que sea que eso signifique. Es un consuelo para los propietarios de restaurantes que la reapertura significa que pueden tener un máximo del 25% de su capacidad. Significa darles una sentencia de "quiebra". Es más, China muestra que incluso después de la erradicación exitosa del virus y la reapertura total, Es posible que los clientes con cicatrices aún no vuelvan a sus patrones normales de gasto porque actualmente se percibe que el riesgo de epidemia es extremadamente alto. y eso domina todas las demás consideraciones.

Lo que las empresas y los clientes necesitan para volver a la normalidad es la seguridad y la certeza de que los riesgos para la salud están bajo control. Hasta entonces, es difícil ver cómo podemos volver a la nueva normalidad con ajustes aquí y allá, en relación con nuestros hábitos de consumo y modelos de negocio anteriores al COVID-19.

Suponiendo que se mantendrá algún tipo de medidas de distanciamiento social a largo plazo, ¿Cómo logramos el equilibrio adecuado para reanudar la actividad económica?

No tendremos distanciamiento social para siempre. La llamada gripe española que llegó hacia el final de la Primera Guerra Mundial duró tres años. Es probable que pronto se desarrolle una vacuna para COVID-19. Mientras tanto, es absolutamente necesario evitar una segunda ola mortal, a cualquier costo. Distanciamiento social, pruebas, y debe continuar el rastreo y el aislamiento de las personas infectadas. Existe una gran cantidad de investigaciones que sugieren que estas herramientas pueden seguir aplanando tanto la recesión como las curvas epidémicas.

Un buen punto de referencia es el 11 de septiembre, 2001. Hubo una fuerte respuesta inmediata, seguido de esfuerzos más pensados ​​para abordar la causa subyacente y las consecuencias de un evento tan impactante. A pesar de que tomó algo de tiempo, eventualmente volvimos a volar, y hoy todos estamos ajustados a un régimen de seguridad muy diferente. Para COVID-19, tomará más tiempo, y el impacto económico será mucho más generalizado y generalizado. Pero volveremos a viajar por ocio y negocios imprescindibles. Regresaremos al aula. Volveremos a una nueva normalidad.

En otro trabajo de investigación reciente, ha comparado la pandemia actual de COVID-19 con una crisis de "parada repentina" similar a la que suelen enfrentar los mercados emergentes o la crisis financiera mundial de 2008-2009. ¿Cómo se compara esta crisis económica con las crisis financieras que los economistas estudiaron ampliamente durante los últimos 10 años?

Nos referimos a las crisis financieras como "paradas repentinas, "es decir, la interrupción repentina de los flujos de crédito a los hogares y las empresas que se produce cuando la intermediación financiera se ve interrumpida por la evaporación de la liquidez o la insolvencia. Debido a la falta de crédito, actividad económica, ya cayendo por el impacto desencadenante, por ejemplo, un impacto negativo en el precio de la energía, o el estallido de una burbuja de precios de activos:se contrae mucho más rápido y mucho más.

La pandemia de COVID-19 es una parada repentina de la actividad económica en sí, desencadenado por el distanciamiento social obligatorio y voluntario por temor a infecciones letales. El cese de la actividad económica se impone para ayudar a contener la epidemia; no es el resultado de empresas, "consumidores, "y decisiones de los banqueros impulsadas por otras causas. El consiguiente colapso de la oferta y la demanda agregadas es casi instantáneo y necesario.

En el proceso, e inevitablemente, La crisis también provocó grandes giros y pánico en los mercados financieros. Sin embargo, la Fed intervino temprano, agresivamente, y de forma masiva y logró evitar los efectos compuestos de una interrupción repentina de los flujos de crédito.

Debido a esta diferencia fundamental, Algunos economistas continúan esperando un repunte y una recuperación rápidos tan pronto como se elimine el distanciamiento social o desaparezca la epidemia. una llamada recuperación en forma de V. Sin embargo, la crisis del COVID-19 está acabando con industrias enteras como los viajes, venta minorista, y entretenimiento, con efectos en cascada a través del mercado laboral y la cadena de suministro. Para otras industrias, todavía es demasiado pronto para evaluar los daños, como en el sector inmobiliario y sanitario. Las quiebras están aumentando muy rápidamente. Por tanto, la parada brusca de la actividad empieza a dar lugar a la insolvencia. Las relaciones económicas entre clientes y empresas se han roto, en algunos casos, permanentemente. Hasta ahora, la mayoría de los trabajadores de los sectores más afectados han sido despedidos o suspendidos. Pero los despidos en empresas de primera línea están aumentando. Muchos de esos trabajos no volverán.

Se necesitarán muchos años para que los millones de desempleados encuentren nuevos trabajos. Tomará mucho tiempo volver a la normalidad, y será una nueva normalidad. Reabrir una economía infectada no es un atajo.