Un nuevo estudio en coautoría de la Escuela de Negocios (antes Cass) muestra que las condiciones económicas bajo las cuales los administradores de fondos comienzan sus carreras tienen un impacto a largo plazo en los resultados de sus carreras y en la toma de decisiones.

"Gerentes de recesión y desempeño de fondos mutuos, "por la profesora Meziane Lasfer, Profesor de Finanzas y coautores de la Universidad de Leeds, Universidad de Southampton y Universidad de Shanghai, examinó específicamente la relación entre las características de los fondos mutuos en los Estados Unidos y los perfiles de los administradores de fondos, para determinar por qué existen discrepancias en los comportamientos y niveles de desempeño en toda la industria.

Los hallazgos clave de la investigación incluyen:

• Los administradores de fondos que comenzaron sus carreras en una recesión producen mayores retornos en general que aquellos que comenzaron en mejores tiempos económicos.
• Los fondos administrados por los llamados 'administradores de recesión' también son de mayor tamaño, tienen flujos más altos y están más concentrados en la industria que los de los "gestores de no recesión".
• Estos mismos fondos tienden a tener un tamaño familiar más pequeño, y menores gastos de fondos y facturación.
• Los gestores de recesión son buenos cronometradores del mercado durante las turbulencias económicas por medio de mayores tenencias de efectivo e inversiones industriales más defensivas.
• Durante los auges económicos, sin embargo, Los administradores de recesión no son mejores para seleccionar acciones que los administradores de no recesión.

El profesor Lasfer explicó que los resultados muestran el profundo impacto del entorno profesional temprano y podrían aplicarse a otras profesiones junto con la gestión de fondos.

"Los individuos están más abiertos a los estímulos ambientales al embarcarse en su carrera debido a la empinada curva de aprendizaje y al entusiasmo por impresionar a los superiores y adaptarse a una forma de hacer las cosas, "Dijo el profesor Lasfer.

"El inicio de la carrera de un individuo constituye un período crítico y sensible de impronta que puede llevarlo a comportamientos posteriores que lleven el sello del entorno. Este efecto de impronta desarrolla características que reflejan estructuras prominentes del entorno, y estas características continúan persistiendo en períodos posteriores a pesar de cambios significativos en el entorno.

"El desempeño de los administradores de fondos, según lo medido en nuestro estudio, es probable que se vea afectado por muchas características. Estos incluyen los fondos que administran, además de diversas condiciones económicas como su género, Antecedentes educativos, credenciales profesionales, la edad, la cantidad de fondos que administran y experimentan tanto dentro como fuera de la industria financiera.

"Los administradores de fondos que comienzan sus carreras en condiciones macroeconómicas difíciles, como períodos de recesión, parecen batir al mercado por márgenes significativos, al exhibir específicamente una mejor sincronización del mercado que sus contrapartes que comenzaron sus carreras en condiciones económicas relativamente ciertas y auges económicos. Inclinan sus inversiones hacia la defensiva, en lugar de cíclico, industrias durante y antes de choques macroeconómicos difíciles.

"En general, Espero que la investigación ofrezca esperanza a quienes comienzan hoy sus carreras —servicios financieros o de otro tipo— en medio de los efectos de la pandemia. Las dificultades que se están experimentando ahora equiparán a la próxima generación de tomadores de decisiones tanto con la capacidad de recuperación como con las habilidades para negociar futuras conmociones ".

Los datos de rendimiento del fondo se extrajeron del Centro de Investigación de Precios de Valores (CRSP), que mide las características del fondo, como el tamaño, activos netos, la edad, ratio de gastos y facturación. Los datos de los administradores de fondos se utilizaron de perfiles de más de 960 profesionales durante un período de 26 años y se recopilaron de la base de datos de Morningstar Direct. tomando como punto de inicio de carrera el mismo año en que un administrador de fondos se graduó de la universidad o la facultad.

"Gerentes de recesión y desempeño de fondos mutuos, "por la profesora Meziane Lasfer, la Escuela de Negocios (antes Cass), Jie Chen, Escuela de Negocios de la Universidad de Leeds, Wei Song, Escuela de Negocios de la Universidad de Southampton y Si Zhou, Universidad de Shanghai, se publica en el Revista de finanzas corporativas .