Los líderes financieros que suenan positivos cuando responden a las preguntas de los periodistas pueden impulsar los precios de las acciones y calmar los temores de los inversores sobre el riesgo de mercado. revela un nuevo estudio.

Usando sofisticados algoritmos informáticos, Los investigadores analizaron el tono de voz utilizado por los presidentes de la Reserva Federal (Fed) de los Estados Unidos durante las conferencias de prensa del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) y examinaron el impacto en los mercados financieros.

Descubrieron que un tono de voz más positivo conduce a un aumento en el precio de las acciones. La respuesta del mercado aumenta y, después de cinco días, el rendimiento del SPDR S&P 500 Trust, un fondo popular que comprende 500 acciones estadounidenses de alto perfil, muestra un marcado aumento antes de estabilizarse.

El equipo de investigación internacional de las universidades de Birmingham y Reading, junto con la Universidad de California, Berkeley han publicado sus hallazgos en el Oficina Nacional de Investigación Económica .

Revelan que un tono de voz positivo disminuye la volatilidad actual y anticipada del mercado, en consonancia con el principio de que los bancos centrales pueden moldear la incertidumbre sobre las condiciones económicas futuras. Un tono optimista también reduce las expectativas de los inversores sobre el riesgo de tipos de interés.

Los investigadores descubrieron que la respuesta del mercado a una disminución unitaria en el tono de voz coincide con la reacción observada después de un choque de orientación hacia adelante de una desviación estándar. lo que generalmente impulsa a las empresas a aumentar su producción, subir precios e invertir en nuevo capital.

Sasha Talavera, Catedrático de Economía Financiera en la Universidad de Birmingham, comentó:"Nuestro estudio muestra que no es solo lo que dicen los banqueros centrales, pero lo que importa es cómo lo dicen. Esto revela importantes implicaciones políticas y no facilita el trabajo de los banqueros centrales. Posiblemente agrega otra calificación de control de voz para los puestos de más alto nivel, parafraseando a Ronald Reagan, ¿Cómo puede un presidente de la Fed no ser actor?

"Los participantes del mercado tienden a buscar más información a través de aspectos 'no escritos' como el tono de voz o el lenguaje corporal del presidente de la Fed. Estas señales no verbales pueden señalar la perspectiva de la Fed sobre las perspectivas económicas y el curso de la política monetaria futura".

El equipo desarrolló un nuevo modelo informático de aprendizaje profundo para cuantificar las emociones vocales integradas en las respuestas dadas por los presidentes de la Fed durante las conferencias de prensa del FOMC de 2011 a 2019.

Luego midieron el tono de voz agregado para cada conferencia de prensa como la relación de la diferencia entre las respuestas positivas (felices o gratamente sorprendidas) y las respuestas negativas (tristes o enojadas) con el número total de respuestas positivas y negativas.

De media, Ben Bernanke tenía emociones más positivas en su voz que Janet Yellen, quien a su vez tenía emociones en general más positivas en su voz que Jerome Powell.

Los investigadores también clasificaron el texto de las declaraciones y las transcripciones de las conferencias de prensa en un sentimiento "agresivo" frente a un sentimiento "moderado". Bernanke y Yellen parecieron ser más moderados que Powell, lo que podría reflejar que los aumentos de las tasas de política dominaron durante el período de Powell en el período analizado.

Ellos encontraron que mientras que la variación en el tono de voz tiene efectos económicamente significativos en el mercado de valores, el mercado de bonos tiende a recibir pocas señales de los presidentes de la Fed.

El FOMC consta de 12 miembros:siete miembros de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal; el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York; y cuatro de los once presidentes restantes del Banco de la Reserva. El comité celebra ocho reuniones programadas por año, donde revisa las condiciones económicas y financieras, determina la política monetaria y evalúa los riesgos para la estabilidad de precios y el crecimiento económico sostenible.