Un pilar importante que ha evitado caídas más drásticas en la confianza del consumidor ha sido la creencia generalizada de que la crisis del coronavirus será temporal. Los consumidores proporcionaron evaluaciones deprimentes de las condiciones económicas actuales en la última encuesta de sentimiento del consumidor, pero previó mejores perspectivas en un año a través de una amplia gama de cambios esperados en las finanzas personales, así como en las condiciones económicas generales.

Las condiciones previstas para el año próximo en la economía nacional aumentaron suavemente en los últimos dos meses, mientras que las condiciones económicas actuales registraron caídas extraordinarias. La expectativa de que la pandemia se desvanezca ha sido respaldada por la experiencia de otros países, así como por crisis de salud pública anteriores. Proteger su salud es ahora la máxima prioridad de los consumidores, incluso si el aislamiento de los confinados en el hogar cobra un alto costo económico en sus vidas. Esas grandes pérdidas de empleos e ingresos se consideraron tolerables, ya que se anticipó que serían pérdidas temporales debido al coronavirus.

La teoría económica enfatiza la diferencia crucial entre cambios transitorios y permanentes en las condiciones económicas. Una vez que la crisis termine, muchos observadores sostienen que el comportamiento normal del consumidor se reafirmará rápidamente, con la demanda reprimida produciendo una explosión en el gasto. Este punto de vista dominó muchos pronósticos económicos iniciales, la denominada "V" caída de la actividad económica y el consiguiente retroceso brusco del gasto de los consumidores.

En el otro extremo, Quizás el peor resultado potencial para el gasto de los consumidores es si las expectativas previas sobre el impacto económico de la pandemia resultan ser falsas. Las falsas expectativas iniciales no solo causan cambios negativos en las expectativas mayores de lo justificado, pero también hacen que esas expectativas revisadas sean más resistentes a mejoras posteriores, incluso cuando las condiciones reales lo justifiquen. En ese caso, el impacto negativo sobre el crecimiento económico sería mucho más profundo y duradero. La suposición "temporal" que ahora comparten los consumidores se pondrá a prueba en abril y mayo, a medida que las tasas de infección y muerte alcancen nuevos picos. y las revisiones dependerán fundamentalmente de qué tan pronto comiencen a caer las tasas.

Recientemente, se ha informado al público sobre el potencial terrible número de víctimas de la pandemia; no deben dejarse engañar sobre las perspectivas subsiguientes de la velocidad y el alcance de la recuperación económica. Aunque no es probable que una recuperación económica inmediata y rápida ni una recesión prolongada y profunda dominen toda la economía, ambos extremos estarán presentes hasta cierto punto en diferentes partes del país y en diferentes industrias.

Se deben implementar políticas económicas proactivas ahora para limitar las crecientes dificultades que se pueden esperar en los próximos meses. El reciente paquete de ayuda de 2 billones de dólares debe complementarse con un plan más centrado y específico para reducir las dificultades que seguirán diezmando las finanzas de los consumidores durante los meses de verano. Se requiere una acción política rápida para limitar el daño económico esperado a la salud y las finanzas de los hogares estadounidenses.

La transición clave para la economía nacional ocurrirá cuando los consumidores estén menos preocupados por las amenazas a su salud y más preocupados por el daño económico causado por el coronavirus. Presumiblemente, la tasa de infección disminuirá drásticamente en los próximos meses, pero no llegará a cero.

Se puede esperar que los consumidores difieran en cuanto a qué tan baja debería ser la tasa de infección para que puedan volver a sus rutinas normales. Habrá una variedad de respuestas, algunos consumidores se mueven rápidamente hacia sus patrones de gasto anteriores, y algunos mucho más lentamente. La mayoría de los consumidores tardarán algún tiempo en volver a sentirse lo suficientemente cómodos como para reanudar sus patrones de gasto normales. Algunas compras discrecionales volverán rápidamente a los niveles anteriores, y es posible que otros no regresen durante un año o más, si alguna vez.

Es más, es probable que los consumidores reevalúen sus prioridades de ahorro, agregando a sus fondos de emergencia, hacer pagos de deudas atrasados, reducir su uso general de crédito, así como otras medidas cautelares. Esto implica que se necesitarán diferentes incentivos económicos para estimular una recuperación total del gasto de los consumidores. Si bien la demanda reprimida puede proporcionar un impulso inmediato al gasto, su impacto en la economía será de corta duración y desaparecerá rápidamente.

Se necesitan políticas de estímulo adicionales para transformar esa explosión inicial de gasto en un crecimiento más sostenible. La demanda contenida es un eslogan que representa dos aspectos distintos del gasto del consumidor. El primero, el que se cita con más frecuencia, resultados por ejemplo, cuando las casas, vehículos o los electrodomésticos necesitan ser reparados o reemplazados debido a daños, averías, desgaste normal y así sucesivamente.

La mayoría de la demanda reprimida, sin embargo, se debe a los deseos de los consumidores de actualizaciones y preferencias cambiantes de productos. Esta forma de demanda reprimida es discrecional, dependiendo de la voluntad y la capacidad de compra de los consumidores; Se puede esperar que ambos se reduzcan a raíz del coronavirus. La economía posterior al coronavirus no volverá de inmediato a los patrones de gasto discrecional que prevalecieron hace solo unos meses al final de la expansión más larga registrada.