En Europa y Japón se han introducido políticas de tipos de interés negativos, donde los tipos nominales se establecen por debajo del cero por ciento, para estimular las economías debilitadas, pero una investigación de la Universidad de Bath muestra que la estrategia monetaria no convencional puede estar haciendo más daño que bien.

Recientemente, varios de los principales bancos europeos anunciaron planes para traspasar las tasas de interés negativas a las empresas y las personas adineradas. Desde 2012 Japón y seis economías europeas:la zona euro, Dinamarca, Hungría, Noruega, Suecia y Suiza:introdujeron tipos de interés negativos, lo que hace que sea costoso para los bancos comerciales mantener su exceso de reservas en los bancos centrales.

Se supone que las tasas de interés negativas estimulan la economía nacional al facilitar un aumento en la demanda de préstamos bancarios. En teoría, esto podría aumentar la inversión de capital nuevo por parte de las empresas y el consumo interno, mediante la creación de crédito.

Pero la investigación mostró que los márgenes bancarios se estaban reduciendo, frenar el crecimiento de los préstamos y perjudicar las ganancias bancarias.

"Este es un buen ejemplo de consecuencias no deseadas. Nuestro estudio muestra que la política de tasas de interés negativas ha fracasado, particularmente en un entorno donde los bancos ya están luchando con la rentabilidad, lenta recuperación económica, niveles históricamente altos de préstamos en mora, y una fase de desapalancamiento posterior a la crisis bancaria, ", dijo el Dr. Ru Xie de la Escuela de Administración de la universidad.

"Si los márgenes bancarios se comprimen debido a los bajos rendimientos a largo plazo, y si el crecimiento de los préstamos es limitado, entonces los beneficios bancarios caerán en consecuencia. La disminución de los beneficios puede erosionar las bases de capital de los bancos y, hasta ahora, limitar aún más el crecimiento del crédito. sofocando así cualquier impacto positivo en la demanda interna de los efectos negativos de la transmisión monetaria de la política de tipos de interés, "Dijo Xie.

Xie, trabajando con investigadores de Bangor Business School, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos y la Universidad de Sharjah en los Emiratos Árabes Unidos, identificó nueva evidencia de que los márgenes bancarios y la rentabilidad obtuvieron peores resultados en los países donde se adoptaron tasas de interés negativas que en los países que no siguieron esta política.

Los resultados también sugirieron que, tras la introducción de tipos de interés negativos, los préstamos bancarios fueron más débiles que en los países que no adoptaron la política. Esto se debió en gran parte al margen de interés neto comprimido de un bajo rendimiento a largo plazo.

Xie dijo que las tasas de interés negativas también parecen haber anulado el impacto del estímulo de otras formas de política monetaria no convencional, como la flexibilización cuantitativa.