Un estudio reciente realizado por investigadores de la Universidad Carlos III de Madrid (UC3M), en colaboración con la Universidad Autónoma de Barcelona (UAB), explora el papel de los analistas financieros en la estrategia y los resultados de innovación de las empresas. Este estudio concluye que los analistas financieros pueden ayudar a las empresas a invertir de manera más eficiente en innovación y, por lo tanto, producir un mayor número de patentes de mejor calidad.

Hay dos efectos a través de los cuales los analistas financieros influyen en la actividad de innovación de las empresas. Por un lado, hay un efecto de información. Los analistas recopilan información de las empresas y la proporcionan a los inversores, por ejemplo, escribiendo informes sobre las actividades de la empresa. Al reducir las asimetrías de información entre las empresas y el mercado, La cobertura de analistas puede aumentar los incentivos de los directores ejecutivos para invertir en innovación de manera más eficiente.

Por otra parte, hay un efecto de presión. Los analistas disciplinan el comportamiento de los gerentes mediante la emisión periódica de pronósticos de ganancias. Los inversores suelen castigar el incumplimiento de las previsiones de beneficios. Dado que las inversiones en innovación no suelen generar ingresos a corto plazo, los gerentes tienen un incentivo para recortar los gastos en innovación cuando tienen presión para cumplir los objetivos de ganancias de los analistas. "Hay una tensión, porque los analistas financieros pueden tener un efecto tanto positivo como negativo en las decisiones de innovación de las empresas, "dijo uno de los autores, AnnaToldrà-Simats, del Departamento de Administración de Empresas de la UC3M.

En el artículo, publicado recientemente en el Revista de economía financiera , los autores identifican estos dos efectos y determinan qué efecto domina. "El efecto de información positiva parece dominar el efecto de presión negativa, ", dijo Anna Toldrà-Simats." Hemos descubierto que las empresas seguidas por más analistas financieros tienen más probabilidades de adquirir otras empresas innovadoras, realizar inversiones de capital de riesgo corporativo (CVC), y reducir los gastos internos de I + D con poco valor añadido, que conduce a una asignación más eficiente de los recursos de I + D, "dice el coautor Bing Guo, también del Departamento de Administración de Empresas de la UC3M.

Profesor David Pérez Castrillo, el otro coautor de la UAB, dice, "Nuestro estudio sugiere que el rol disciplinario de los analistas financieros lleva a las empresas a externalizar sus actividades de innovación, para hacerlos más visibles en el mercado. Un cierto nivel de supervisión lleva a las empresas a tomar decisiones eficientes, también en términos de innovación ". El estudio concluye que los analistas financieros conducen a una mejor asignación de los recursos de I + D de las empresas, un aumento en el número de patentes, y una mejora en su calidad.

Características de las empresas incluidas en el estudio

El estudio se centra en empresas innovadoras, si están en sectores de alta tecnología, como aeroespacial, Industrias informáticas o farmacéuticas, o en sectores de baja tecnología. El estudio muestra que en términos del tipo de innovación, la presión de los analistas y los cambios en el gasto en I + D conducen a una innovación menos radical, mientras que las adquisiciones externas y las inversiones en CVC están relacionadas con una innovación más radical.

Para realizar este estudio, El equipo de investigación analizó información de más de 3000 empresas cotizadas en EE. UU. "Hemos recopilado información de nueve bases de datos diferentes, como los datos financieros de las empresas, datos sobre los analistas financieros que siguen a estas empresas, y datos sobre las estrategias de innovación de las empresas, entre otros, "dice Bing Guo.