Ha sido un año extremadamente volátil para los precios de Bitcoin. Hace un año, Bitcoin se cotizaba en un rango de $ 4, 000 a $ 5, 000. Después de subir a un máximo de poco más de $ 20, 000 en diciembre de 2017, ahora parece estar de vuelta donde estaba hace un año, con varios altibajos en el camino.

La volatilidad ha sido estándar en el mercado de las criptomonedas desde sus inicios. El profesor de finanzas de la Universidad de Michigan, Uday Rajan, analizó algunas ofertas iniciales de monedas y los rendimientos del mercado secundario de 222 grandes criptomonedas durante el período de 2013 a 2017. y encontró un alto grado de volatilidad y algo más.

"Durante nuestro período de muestra, el rendimiento promedio diario de las criptomonedas fue alto en comparación con otras clases de activos, con precios que se mueven en varios por ciento por día, ", Dijo Rajan." El rendimiento diario promedio para la muestra de 222 criptomonedas fue un notable 2.53 por ciento ".

Aunque hay más de 1, 000 criptomonedas, muchos de ellos son pequeños en términos de capitalización de mercado total. En las grandes altcoins (criptomonedas que no son Bitcoin), el rendimiento mostró una fuerte correlación con el rendimiento de Bitcoin. Por lo tanto, una cartera eficiente de criptomonedas se inclinó fuertemente hacia Bitcoin.

Las criptomonedas o tokens son activos digitales que se emiten a cambio de otras criptomonedas o dinero fiduciario como dólares. CRIPTOMONEDAS, incluido el líder del mercado Bitcoin, así como monedas Ethereum, Onda, Pizca, Litecoin y Monero tenían una capitalización de mercado total de más de $ 300 mil millones en noviembre de 2017.

Rajan y los coautores Albert Hu y Christine Parlor de la Universidad de California, Berkeley se centró en las propiedades de fijación de precios de activos de este nuevo, clase de instrumento no regulado.

"Las criptomonedas proporcionan un punto de referencia interesante porque no están reguladas de manera efectiva, ", Dijo Rajan." Antes de las regulaciones de financiación colectiva de la SEC, no había ninguna restricción en los Estados Unidos sobre quién podía introducir una criptomoneda ".

El comercio tampoco está regulado, por lo que los precios deben reflejar la incertidumbre asociada con la viabilidad de un intercambio. Y también significa que los intercambios de altcoins están en riesgo de malversación.

El estudio también evaluó el desempeño de 64 ofertas iniciales de monedas exitosas emitidas entre 2013 y 2017 y las comparó con las ofertas públicas iniciales utilizadas en el mercado de valores.

El contraste con el comercio de acciones en los EE. UU. Es sorprendente, Dijo Rajan. Las operaciones en el mercado secundario de acciones públicas están muy reguladas, con la SEC, otros reguladores y los propios intercambios imponen restricciones tanto a las empresas como a los inversores.

El ICO promedio en la muestra recaudó alrededor de $ 6.4 millones, en comparación con los $ 94,5 millones recaudados en la oferta pública inicial promedio en los EE. UU. en 2016. En el primer día de negociación en el mercado secundario, la moneda duplicó su valor, con un aumento del 115 por ciento. Comprarlo en el mercado secundario es, sin embargo, una propuesta perdida, con rendimientos del -10 por ciento durante la primera semana y del -16 por ciento durante el primer mes, Dijo Rajan.

Las cantidades recaudadas, las devoluciones y los requisitos de cotización para las bolsas en las que se negocian acciones significan que la analogía entre las ICO y las OPI es "literalmente semántica, ", Dijo Rajan." El grupo de comparación más relevante es probablemente el capital de riesgo ".

"El año pasado se han producido muchos cambios en el mercado de las criptomonedas, ", dijo." Desde la introducción de los futuros de Bitcoin negociados en bolsa en diciembre pasado, los inversores han asumido posiciones cortas en Bitcoin con mayor facilidad. La volatilidad de Bitcoin alcanzó una escala diferente en los últimos 12 meses.

"Sin embargo, algunas lecciones de nuestro estudio se trasladan. Las monedas alternativas permanecen fuertemente correlacionadas con Bitcoin, que sigue siendo el factor dominante en el mercado de las criptomonedas ".