Desde la devastadora crisis financiera de 2008, Los investigadores han estado investigando los mercados financieros para comprender qué salió mal y cómo prevenir otra recesión paralizante.

Un estadístico de la Universidad de Cornell y sus colegas han encontrado algunas respuestas a esas preguntas a través del análisis de la crisis al determinar si dos redes específicas interactuaron a medida que evolucionó la crisis y cómo interactuaron. en lugar de mirar las redes de los mercados financieros de una en una.

Durante la crisis, Los bancos europeos dejaron de prestarse entre sí, mientras que los precios de sus acciones se volvieron altamente correlacionados, una desviación significativa de la interacción normal de las dos redes, según el estudio. El hallazgo ofrece información sobre cómo saber si otra crisis financiera está comenzando a gestarse en el futuro. La investigación, "Interconexión en el mercado interbancario, "aparecerá en un número futuro de la Revista de economía financiera .

"El mercado interbancario proporciona información sobre los mercados financieros y la economía real que complementa la información derivada de la rentabilidad de las acciones públicas, "dijo el coautor Shawn Mankad, profesor asistente de operaciones, Gestión de tecnología e información en la Escuela de Posgrado en Administración Samuel Curtis Johnson. "El trabajo sugiere que ambas fuentes de datos deberían utilizarse en sistemas de alerta temprana o cualquier tipo de modelo de predicción".

Aprovechando los avances recientes en el análisis de redes, Mankad estudió el comportamiento del mercado interbancario europeo, en el que los bancos se prestan y se piden prestado unos a otros, antes de, durante y después de la crisis financiera de 2008. Para definir el mercado con mayor claridad, Creó dos términos nuevos para describir dos redes:la red de correlación de los rendimientos de las acciones de los bancos, y la red física de comercio interbancario.

Describiendo la red de correlación, Mankad dijo:"Si los precios de las acciones de, decir, Bank of America y JPMorgan Chase se están moviendo lo suficientemente juntos en un gráfico, entonces decimos que están muy correlacionados ".

Y la red física de comercio interbancario se compone de transacciones entre bancos que se prestan y se piden prestado entre sí. "Si JPMorgan dice, 'Necesitamos dinero para cumplir con nuestras obligaciones, 'piden prestado dinero del Bank of America a cierta tasa en el mercado nocturno, ", Dijo Mankad." Podemos observar eso a través de los datos y esa es una forma de construir la red física ".

Ellos encontraron que antes de la crisis, cada red tenía un número similar de conexiones internas. Pero durante la crisis, la red de correlación se volvió cada vez más interconectada, con conexiones más estrechas. "Los precios de las acciones se volvieron súper correlacionados porque todos estaban vendiendo sus acciones al mismo tiempo, "Dijo Mankad.

Al mismo tiempo, las conexiones internas de la red física se redujeron significativamente. Los bancos tenían menos probabilidades de prestar a otros bancos, porque dudaban que alguna vez se les devolviera el dinero. Eso llevó a menos conexiones en la red, perjudicando la liquidez interbancaria.

Los investigadores compararon además las redes para probar si las medidas de interconexión podrían usarse para pronosticar las condiciones económicas a corto plazo. como las tasas de desempleo y la producción industrial. Descubrieron que las redes de correlación pueden identificar y pronosticar períodos de crisis financiera inminente, mientras que las redes físicas de comercio interbancario pueden identificar el debilitamiento de las interconexiones en el sistema interbancario que pueden generar problemas de liquidez.

Eso es porque los bancos tienen su propia información confidencial que traen al mercado interbancario, Dijo Mankad. "Incluso si trabajas en una bolsa de valores, no se puede saber a partir de los precios de las acciones si un banco está pidiendo dinero prestado o no. Así que mostramos teóricamente que puede haber información adicional en la red física ".

El trabajo tiene implicaciones sobre cómo predecir crisis futuras. Sugiere reguladores que analicen los datos de la red física en busca de debilidades en los mercados financieros, como el Banco Central Europeo y la Reserva Federal, están haciendo lo correcto.

La investigación también sugiere que las bolsas de valores tal vez podrían publicar estadísticas agregadas que indiquen cómo está operando todo el mercado. Dijo Mankad. "Eso podría ser útil para inversionistas individuales porque podría servir como parte de un sistema de alerta temprana que le diría algo sobre si está entrando en un período de crisis o no".