Dado que los efectos de la crisis crediticia de 2007 aún se sienten en todo el mundo, un nuevo libro del Dr. Andreas Kokkinis, Profesor asistente en la Facultad de Derecho de la Universidad de Warwick, explora si los modelos tradicionales de gobierno corporativo no promueven la estabilidad financiera.

Derecho societario e inestabilidad financiera (Routledge, 2018) explora la tensión entre los sistemas de gobierno corporativo centrados en los accionistas que desean maximizar sus rendimientos, y regulación prudencial donde la asunción de riesgos debe ser controlada para salvaguardar la estabilidad financiera.

Prácticamente todos los grandes bancos y otras instituciones financieras del Reino Unido e internacionalmente son sociedades anónimas cuyas acciones cotizan en una o varias bolsas de valores. Como tal, su gobierno corporativo y, en particular, los incentivos a los que se enfrentan sus directores y altos directivos están determinados en gran medida por las normas de las leyes corporativas y de valores.

Pero, como explica el Dr. Kokkinis:"El régimen de derecho corporativo, que se centra en el empoderamiento de los accionistas y la maximización de beneficios, Fomenta comportamientos de riesgo que pueden beneficiar a los accionistas individuales, pero no es de interés público en general cuando se trata del sector bancario ".

El análisis del Dr. Kokkinis sugiere que:"Es necesaria una reforma jurídica radical de la responsabilidad civil de los directores y altos directivos de las instituciones financieras. Esto debería adoptar la forma de una disposición legal que establezca que los directores y los altos directivos deben contribuir a los activos de una institución financiera que ha fallado hasta una cantidad máxima ".

Los bancos y otras instituciones financieras son muy diferentes a las corporaciones típicas. En su libro, El Dr. Kokkinis explica cómo el negocio bancario, sus activos, su estructura de capital y su marco regulatorio son muy diferentes a las de las empresas de genéricos, y cómo estas diferencias limitan la capacidad de la gobernanza de los accionistas y acreedores para frenar la asunción excesiva de riesgos por parte de los bancos.

Dijo:"La capacidad limitada de los accionistas y acreedores para restringir la toma de riesgos por parte de los administradores de las instituciones financieras, combinado con los incentivos que estos últimos enfrentan para asumir riesgos excesivos, significa que es probable que las instituciones financieras asuman incluso más riesgos de los que aceptarían inversores plenamente informados. Esto tiene un efecto en cadena sobre otras instituciones financieras debido al riesgo sistémico, y puede socavar la estabilidad del sistema financiero en su conjunto ".

Aunque el libro se centra principalmente en la legislación del Reino Unido, gran parte de la argumentación política es relevante a nivel mundial. Se hacen comparaciones internacionales apropiadas, y se incluye un análisis de la legislación y la regulación de la UE.

El Dr. Kokkinis agregó:"Este libro reúne la mayor parte de mi investigación durante la mayor parte de la última década. Por supuesto, no me toca a mí decir si es bueno o no, pero definitivamente puedo decir que he puesto toda mi mente y todo mi corazón en ello. Espero que los compañeros y estudiantes disfruten de su lectura ".