Un nuevo estudio destaca una posible razón por la que las mujeres no están avanzando más en Silicon Valley:los hombres prefieren invertir en empresas dirigidas por otros hombres. Dado que los hombres representan el 90 por ciento de los capitalistas de riesgo, esa preferencia es un cuello de botella que mantiene a las mujeres fuera de las filas de los emprendedores tecnológicos.

Los autores del estudio, Michael Ewens de Caltech y Richard Townsend de UC San Diego, analizado casi 18, 000 start-ups para identificar la situación del "huevo y la gallina" que enfrentan las mujeres emprendedoras. Dado que las empresas emergentes lideradas por mujeres enfrentan perspectivas de financiación más difíciles que las empresas emergentes lideradas por hombres, menos mujeres ingresan al canal de emprendedores tecnológicos que, en última instancia, alimenta las filas de los capitalistas de riesgo. Sin una oferta adecuada de mujeres capitalistas de riesgo, Las empresas emergentes fundadas por mujeres siguen luchando por encontrar financiación.

"Las mujeres son tratadas de manera diferente a sus contrapartes masculinas. Reciben menos interés y, en el final, menos financiación de inversores masculinos, "dice Ewens, un profesor de finanzas y emprendimiento de Caltech.

Para llegar a esa conclusión, los autores analizaron datos de 2010 a 2015 sobre el destino de las empresas emergentes con perfiles en AngelList, un sitio web que conecta empresas de nueva creación con inversores. Los datos recopilados por el sitio mostraron cuánto interés estaban obteniendo las empresas de los inversores, así como el género de los fundadores y los inversores interesados. Ewens y Townsend combinaron esos datos con otra información que recopilaron sobre si las empresas emergentes finalmente encontraron financiamiento, fallido, se hizo publico, o fueron comprados por otra empresa.

Descubrieron que las empresas dirigidas por hombres tenían casi el doble de probabilidades de recibir financiación de inversores masculinos que las empresas dirigidas por mujeres. Las empresas lideradas por hombres también tenían una mayor probabilidad de que un inversionista masculino les pidiera que se reunieran con un inversionista masculino y que un inversionista masculino las "compartiera" de AngelList en otras plataformas como Facebook o Twitter.

Entre las empresas emergentes que buscan financiación en AngelList, El 16 por ciento fue fundado por mujeres. Sin embargo, Ewens y Townsend descubrieron que las empresas fundadas por mujeres solo representaban el 13,5 por ciento de las empresas que tuvieron éxito en encontrar financiación en la plataforma.

¿Por qué las empresas fundadas por mujeres recibieron un trato diferente? Ewens y Townsend exploraron algunas posibles explicaciones que, en última instancia, los datos no respaldaban.

¿Los hombres construyen mejores empresas?

Una posibilidad es que las empresas emergentes fundadas y dirigidas por mujeres tengan características indeseables a las que responden los inversores que no eran obvias para los investigadores. Si este fuera el caso, los inversores potenciales de ambos géneros tendrían buenas razones para preferir empresas fundadas por hombres. Sin embargo, los datos revelaron que las empresas fundadas por mujeres eran menos deseables solo para los inversores masculinos. Las mujeres inversionistas en realidad prefirieron ligeramente las empresas fundadas por mujeres, sugiriendo que las empresas fundadas por mujeres no tenían características únicas indeseables.

Ewens y Townsend también exploraron la posibilidad de que las mujeres inversionistas se asociaran con mujeres fundadoras con el deseo de ayudar a otras mujeres a tener éxito independientemente de la calidad de la puesta en marcha. "Nos preguntamos si quizás las mujeres inversionistas están invirtiendo en mujeres porque quieren ganar dinero y ayudar a las mujeres". "Dice Ewens." Eso daría como resultado parejas de mujeres con un rendimiento inferior ".

Para tener en cuenta las posibles diferencias en la capacidad de los inversores para elegir buenas inversiones, los investigadores compararon los resultados de las empresas con otras dentro de la misma cartera, haciendo la pregunta, "Cuando un inversor financia una empresa fundada por alguien de su mismo género, ¿La empresa se comporta de manera diferente a las otras inversiones del mismo inversor? "

Los datos revelados sin embargo, que los peores resultados fueron, de hecho, empresas emergentes fundadas por hombres que se emparejaron con inversores masculinos. Mujer-mujer, Macho femenino, y las parejas de mujeres y hombres se desempeñaron mejor.

¿Una cuestión de enfoque?

Ewens y Townsend también se preguntaron si el enfoque sectorial, el campo en el que operan las empresas emergentes, estaba desempeñando un papel. Es decir, si una empresa fundada por mujeres se centra en el maquillaje, y un inversor hombre no está familiarizado con este sector, podría rehuir y optar por invertir en una nueva empresa masculina que venda productos para el cuidado del vello facial.

Para tener en cuenta tales posibles preferencias, Los investigadores desarrollaron una submuestra de nuevas empresas "neutrales en cuanto al género" sin un claro enfoque masculino o femenino:empresas de biotecnología, por ejemplo. Descubrieron que incluso entre estas empresas emergentes, Los inversores masculinos eran más propensos a asociarse con empresas fundadas por hombres.

¿Riesgo y recompensa?

Una tercera idea es la posibilidad de que hombres y mujeres prefieran diferentes niveles de riesgo, tanto en el lado de la puesta en marcha como en el lado de la inversión, y que las parejas del mismo género entre empresarios e inversores están impulsadas por esa preferencia.

"Existe alguna evidencia experimental de que las mujeres son más reacias al riesgo, "Dice Ewens". las empresas fundadas por mujeres pueden ser menos riesgosas o los fundadores pueden seguir estrategias de crecimiento diferentes a las de las empresas fundadas por hombres ".

Las empresas dirigidas por mujeres con planes de negocios más conservadores que presentan menos riesgo, pero también menos posibilidades de una gran recompensa, podrían alinearse mejor con los intereses de una inversionista reacia al riesgo. Por otra parte, empresas fundadas por hombres, que tienden a asumir más riesgos comerciales, pero tienen un mayor potencial de recompensa financiera, podrían atraer más a los inversores masculinos.

Para probar la hipótesis, Los investigadores analizaron parejas de hombres y mujeres entre fundadores e inversionistas.

Si las mujeres inversionistas son más reacias al riesgo, el argumento va, deberían ser más propensos a elegir empresas fundadas por hombres con enfoques comerciales más seguros, y por su conservadurismo, esas mismas empresas fundadas por hombres deberían tener más dificultades para atraer inversores masculinos.

Pero estos patrones no se observan en los datos, Ewens y Townsend encontraron. Las empresas dirigidas por hombres que se asociaron con inversionistas femeninas aún despertaron un interés significativo por parte de los inversionistas masculinos.

Una cuestión de gusto

Con calidad de empresa, enfoque sectorial, y descartada la aversión al riesgo, Ewens y Townsend se quedaron con una sola explicación probable:la discriminación basada en el gusto. Es decir, Los inversores masculinos simplemente prefieren financiar empresas fundadas por hombres por razones que pueden incluir sexismo absoluto, así como factores más sutiles, como el deseo de los capitalistas de riesgo masculinos de orientar a jóvenes emprendedores que les recuerden a sí mismos.

Dado que las preferencias de inversión son personales y no se identifican fácilmente, Ewens dice que sería difícil, si no imposible, crear leyes o reglamentos que eviten la discriminación en las inversiones. Un enfoque más exitoso incluiría esfuerzos para aumentar el número de mujeres inversionistas, aunque tomará algún tiempo comenzar a dar sus frutos.

"No hay una solución rápida; sin embargo, si seguimos reduciendo las barreras para convertirnos en inversores, el grupo de capitalistas de riesgo comenzará a parecerse más a la población en general, y la brecha de género se reducirá, " él dice.

El documento se titula "¿Están los primeros inversores estatales sesgados contra las mujeres?"