El Banco de Pagos Internacionales, el "banco central" de los bancos centrales, fue noticia esta semana con un informe que describe cómo la próxima gran crisis financiera puede provenir de riesgos climáticos inesperados.

El libro llama a estos riesgos "cisnes verdes", un juego con el término "cisne negro, "acuñado por el autor Nassim Nicholas Taleb. Cisnes negros, Taleb escribe en su libro de 2007, son eventos que son altamente improbables, de amplio alcance o extremo en su impacto y, por lo general, solo pueden explicarse después de que ocurren.

Un ejemplo en los mercados financieros es cómo la estrategia de inversión supuestamente libre de riesgo del fondo de cobertura Long Term Capital Management a fines de la década de 1990 se salió de control y casi derriba el sistema financiero mundial.

Los cisnes verdes son el equivalente relacionado con el clima de los cisnes negros.

Esto es más que una linda analogía. Una de las características que definen a los cisnes negros es que no pueden modelarse utilizando técnicas matemáticas estándar. Como dice el informe del BPI:"Los eventos del cisne negro pueden tomar muchas formas, desde un ataque terrorista hasta una tecnología disruptiva o una catástrofe natural. Estos eventos generalmente se ajustan a distribuciones de probabilidad de cola gruesa, es decir, exhiben una gran asimetría en relación con la de la distribución normal (pero también en relación con la distribución exponencial). Como tal, no se pueden predecir confiando en enfoques probabilísticos retrospectivos asumiendo distribuciones normales (por ejemplo, modelos de valor en riesgo) ".

Los riesgos climáticos tienen las mismas características:"Los riesgos relacionados con el clima generalmente se ajustan a distribuciones de cola gruesa:tanto los riesgos físicos como los de transición se caracterizan por una profunda incertidumbre y no linealidad, sus posibilidades de ocurrencia no se reflejan en datos pasados, y no se puede descartar la posibilidad de valores extremos ".

Donde los cisnes verdes se diferencian de los cisnes negros es que, dado lo que sabemos sobre la ciencia del clima, es muy probable que haya casos extremos, efectos económicamente devastadores.

Los recientes incendios forestales de Australia son un ejemplo notable de los eventos extremos más frecuentes que se esperan. En los Estados Unidos, Ha habido más de una docena de desastres climáticos y meteorológicos de "mil millones de dólares" cada año en los últimos años.

Certeza incierta

El problema es que no sabemos qué eventos climáticos extremos ocurrirán. Esto hace que sea difícil planificarlos. También hace que sea difícil para los mercados financieros lidiar con ellos.

Si estos eventos pudieran modelarse estadísticamente, al menos habría mercados de seguros que funcionen bien para ellos.

Pero cisnes verdes por su propia naturaleza, desafiar tal previsibilidad.

Más que esto, Los cisnes verdes pueden desencadenar riesgos adicionales en cascada. El libro del BPI señala:"Los riesgos relacionados con el clima no son simplemente cisnes negros, es decir, eventos de riesgo de cola. Con las complejas reacciones en cadena entre condiciones ecológicas degradadas y sociales impredecibles, respuestas económicas y políticas, con el riesgo de generar puntos de inflexión, el cambio climático representa un riesgo colosal y potencialmente irreversible de asombrosa complejidad ".

Esta caracterización de los eventos del cisne verde parece bastante acertada. La gran pregunta por supuesto, Así es como la política debe responder a la presencia de estos riesgos.

El informe del BPI hace hincapié en el papel que pueden desempeñar los bancos centrales. "[…] Los bancos centrales también deben ser más proactivos al pedir un cambio más amplio y coordinado, con el fin de seguir cumpliendo sus propios mandatos de estabilidad financiera y de precios en horizontes de tiempo más largos que los tradicionalmente considerados. Creemos que pueden contribuir mejor a esta tarea en un papel que llamamos las cinco C:contribuir a la coordinación para combatir el cambio climático ".

El informe sugiere algunas cosas que podrían hacer los bancos centrales. Podrían mantener las tasas de interés más bajas de lo que serían de otra manera para hacer que el "estímulo verde" sea más barato para los gobiernos. Podrían tener en cuenta los objetivos de sostenibilidad ambiental al determinar qué valores poseen y las políticas de estabilidad financiera que persiguen.

Algunas de estas sugerencias no me gustan.

Estoy a favor de una acción significativa sobre el cambio climático. Con la coautora Rosalind Dixon, He propuesto el Plan Australiano de Dividendos de Carbono. También estoy a favor de que los banqueros centrales destaquen los riesgos del cambio climático, como vicegobernador del Banco de la Reserva de Australia, Guy Debelle, ha hecho.

Confundir fines y medios

Pero los bancos centrales que cambian sus mandatos para tener en cuenta los riesgos climáticos confunden fines y medios.

Sí, el cambio climático es una amenaza existencial. Sí, se necesita hacer más. Y si, los bancos centrales son instituciones poderosas. Pero simplemente no se sigue que deban asumir la responsabilidad de la acción política sobre el cambio climático.

Un problema es que no tienen las herramientas adecuadas. Los bancos centrales no pueden imponer un precio al carbono, por ejemplo. Las herramientas en las que tendrían que confiar, como deja en claro el informe del BPI, son modificar sus carteras de bonos y mantener bajas las tasas de interés.

Pero las tasas de interés ya están en mínimos históricos y esto no ha llevado a un estímulo verde a gran escala. Ese es un problema político, no uno para los banqueros centrales.

Un segundo problema es el daño potencial a los propios bancos centrales como instituciones. Cuantos más bancos centrales sean vistos como políticos, mayor presión habrá para hacerlos "responsables" y "democráticos". Tal movimiento, aunque bien intencionado, podría politizar los directorios de los bancos y dañar la virtud de su autonomía.

El cambio climático no ha sido abordado por el proceso político, y eso es una tragedia. Pero pedir a otras instituciones poderosas que intervengan en la brecha podría empeorar las cosas, no mejor. Por último, tenemos que hacer frente al acuciante problema político del cambio climático.

Este artículo se ha vuelto a publicar de The Conversation con una licencia de Creative Commons. Lea el artículo original.