Una investigación reciente de la Universidad de Vaasa y la Universidad de Jyväskyla muestra que la especulación y el comportamiento similar a la lotería es un factor fundamental para la fijación de precios de las criptomonedas. La especulación podría explicar el enorme aumento de las capitalizaciones de mercado de las criptomonedas.

Hoy en día se han lanzado más de 8000 criptomonedas. A diferencia de los activos tradicionales como las acciones, La investigación ha demostrado que las inversiones en criptomonedas están asociadas con un nivel de incertidumbre considerablemente mayor. El precio de Bitcoin, que es la primera criptomoneda negociada, aumentado de $ 7, 200,17 a $ 29, 374.15 del 1 de enero, 2020 al 1 de enero de Período 2021 correspondiente a una rentabilidad superior al 300 por ciento en un año.

Curiosamente, El fuerte aumento de los precios de las criptomonedas ocurre en un período en el que la incertidumbre en el mercado de las monedas tradicionales ha aumentado debido a las enormes cantidades de dinero que los gobiernos de todo el mundo han decidido suministrar en un intento por ayudar a las economías que están al borde del colapso. debido a la actual crisis mundial de COVID-19. Surge la pregunta:¿cuáles son las fuerzas impulsoras para fijar el precio de las criptomonedas?

Un artículo de investigación publicado recientemente por Klaus Grobys, Universidad de Vaasa y Juha Junttila, Universidad de Jyväskylä en el conocido Revista de mercados financieros internacionales, Instituciones y dinero explora este problema actual.

En su estudio, los investigadores examinaron el papel del comportamiento especulativo en los mercados de criptomonedas, es decir, demanda de lotería. Su estudio utiliza un conjunto de 20 criptomonedas para implementar el análisis del llamado efecto MAX durante el período de enero de 2016 a diciembre de 2019. Estas criptomonedas exhibieron las capitalizaciones de mercado más altas. Sus hallazgos indican que la cartera de criptomonedas que exhibió el retorno de registro diario más bajo en la semana anterior a la formación de la cartera genera, de media, retornos significativamente más altos que la cartera de criptomonedas que exhibió el mayor retorno de registro diario en la semana anterior a la formación de la cartera. Sin embargo, Es importante señalar que este resultado se basa en el análisis de cartera.

Los autores también proponen una nueva metodología estadística para calcular el riesgo y ajustar los pagos que se basa en bloques de arranque utilizando diferentes longitudes de bloque. Muestran que su nueva metodología estadística tiene algunos beneficios porque asegura que tanto (i) los regímenes latentes en el primer o segundo momento en ese proceso de generación de datos se conservan, y (ii) no se pierde información valiosa en los datos.

Es más, los autores exploran las probabilidades de transición que responden a la pregunta de qué tan probable es que una sola criptomoneda exhiba un rendimiento extremo en el período de tiempo que sigue a la formación de la cartera. A este respecto, Sus hallazgos indican que las criptomonedas que han experimentado rendimientos extremadamente positivos en el pasado tienen más probabilidades de generar rendimientos extremadamente positivos en el futuro que generar rendimientos extremadamente negativos, lo que a su vez implica que las expectativas de los inversores parecen ser racionales.

Los autores argumentan que sus hallazgos también son interesantes desde un punto de vista teórico porque sugieren que mecanismos de comportamiento similares del comportamiento subyacente de los inversores observados en los mercados de valores están presentes incluso en los mercados financieros digitales.

"Estudios anteriores han demostrado que la inversión y el tamaño del retorno a corto plazo tienen un precio en la sección transversal de los retornos esperados de las criptomonedas. Otra corriente de investigación reciente ha demostrado que el 50% del volumen de negocios de Bitcoin está asociado con actividades delictivas. Nuestro estudio es el primero que demuestra que el comportamiento similar al de la lotería también es una fuerza impulsora importante que juega un papel importante en la fijación de precios de las criptomonedas, "dice el Dr. Klaus Grobys.

"El comportamiento similar al de la lotería podría explicar parte de la valoración en aumento de cohetes observada recientemente en algunos segmentos de los mercados de criptomonedas, también, "enfatiza el profesor Juha Junttila.

"Un buen ejemplo de este tipo de comportamiento en las apuestas es el caso del foro Wallstreetbets disponible en el sitio de redes sociales Reddit. el repentino aumento en el número de inversores a nivel micro que invierten en algunas acciones individuales ha provocado ahora un enorme aumento en la valoración de estas acciones, y los factores fundamentales de precios (como el desempeño económico futuro esperado de la empresa en cuestión) han perdido su papel en el comportamiento de los precios, al menos por un corto plazo. En los mercados de criptomonedas, este tipo de comportamiento se ha observado realmente, también, por lo que el comportamiento de MAX en los mercados de criptomonedas también puede ser un reflejo de este tipo de actividades a nivel de microinversores. Obviamente, Nuestros resultados actuales merecen un escrutinio mucho mayor en el futuro cercano, "dice Junttila.