Cuando las personas carecen de la habilidad o el tiempo para construir una cartera de inversiones, con frecuencia invierten en fondos mutuos. Idealmente, Los fondos mutuos maximizan la riqueza del cliente invirtiendo los activos de sus clientes en los fondos que mejor se adaptan a la estrategia de inversión del cliente (bajo riesgo, término corto, etc.).
Sin embargo, investigación del profesor de finanzas de SDSU, Dr. Yaoyi Xi, y el Dr. M. Babajide Wintoki de la Universidad de Kansas, indica que uno de los factores que influyen en la forma en que los administradores de fondos mutuos invierten el dinero de sus clientes puede tener más que ver con la forma en que votan que con el rendimiento de las acciones.
La investigación, que está programado para su publicación en el Revista de análisis financiero y cuantitativo , determinó las afiliaciones políticas de los gerentes de 1, 298 fondos mutuos activos y los altos ejecutivos de 16, 655 empresas en las que invierten al ver los registros de contribución política compilados entre 1989 y 2016. Por ejemplo, encontraron que los administradores de fondos de tendencia republicana invirtieron alrededor de un 8 por ciento más en empresas de tendencia republicana y aproximadamente un 3 por ciento menos en empresas de tendencia demócrata que los administradores de fondos de tendencia demócrata.
"Cuando investigamos más a fondo, Descubrimos que los administradores de fondos de tendencia partidista asignan alrededor del 43 por ciento de sus activos a empresas cuyos ejecutivos tienen inclinaciones políticas similares, ", dijo Xi." También encontramos que asignan sólo el 33 por ciento de sus activos a empresas con inclinaciones políticas opuestas ".
Xi y Wintoki también estudiaron cómo los administradores de fondos invirtieron activos dentro de varias industrias durante varias administraciones presidenciales. Por ejemplo, cuando los republicanos ocupan la presidencia, pueden favorecer las inversiones petroleras, pero cuando un demócrata ocupa la presidencia, pueden favorecer las inversiones en energías renovables. Para dar cuenta de esto, controlaron el hecho de que las preferencias de los administradores de fondos mutuos podrían cambiar con el tiempo, y aún se detectó sesgo partidista entre las carteras de los administradores de fondos. Es más, demostraron que el sesgo partidista entre los administradores de fondos tiende a exacerbarse cuando el partido al que favorecen ocupa la presidencia.
Pero, ¿cómo funciona esto para los inversores?
No es bueno, según la investigación. "Encontramos que los fondos mutuos que tienen más participaciones en empresas políticamente similares tienden a tener un peor desempeño que aquellos con menos sesgos partidistas, "informó el estudio. *
"Específicamente, encontramos que los fondos con más sesgo partidista sufren niveles más altos de volatilidad idiosincrásica en comparación con aquellos con menos sesgo. Por lo tanto, Nuestros hallazgos sugieren que los fondos con un sesgo más partidista generan menos rendimiento por los riesgos asociados con sus carteras, ", dijo Xi." Dado que los administradores de fondos tienen la tarea de implementar estrategias para aumentar la riqueza de sus clientes, el costo real y significativo del sesgo partidista en la asignación de la cartera de fondos mutuos merece el escrutinio de los inversores, por decir lo menos ".
