La oportunidad de hacerse rico rápidamente invirtiendo en acciones de un centavo, incluso si se sospecha ampliamente que el precio de las acciones está siendo manipulado, es demasiado tentador para que algunos inversores se resistan.

Una nueva investigación de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago encuentra que algunos inversionistas en realidad buscan acciones sospechosas de esquemas de "bombear y descargar", a pesar de los riesgos y advertencias de los expertos financieros, con la esperanza de ganar a lo grande, similar a la lotería.

En el documento de trabajo, "¿Quién cae presa del lobo de Wall Street? Participación de los inversores en la manipulación del mercado, "del profesor Christian Leuz de Chicago Booth, Steffen Meyer de la Universidad Leibniz de Hannover, Maximilian Muhn de la Universidad Humboldt de Berlín, Eugene Soltes de Harvard y Andreas Hackehtal de la Universidad Goethe de Frankfurt, el grupo de economistas examina el mercado de valores alemán, preguntando quién invierte en estos esquemas y con qué frecuencia.

Contrariamente al entendimiento popular de que las personas que invierten en estos esquemas de acciones son engañadas para que lo hagan, los investigadores encuentran evidencia de que algunos inversores participan conociendo los riesgos, arriesgando que eventualmente ganarán en grande.

"Identificamos varios tipos distintos de inversores, algunos de los cuales no deben considerarse víctimas de estos fraudes, ", dicen los investigadores en el documento." Para estos inversores, es más probable que la especulación o el juego sean el motivo ".

Pocas estrategias para el fraude financiero son tan familiares como los esquemas de bombeo y descarga, en los que los promotores adquieren una posición en una acción barata que es altamente ilíquida y elevan artificialmente el precio al difundir información falsa o engañosa. La liquidez limitada conduce a aumentos rápidos de precios cuando aumenta la demanda de las acciones. Una vez que la acción alcanza un precio suficientemente alto, los promotores venden sus acciones provocando una rápida caída en el precio de la acción y pérdidas significativas para otros inversores.

La táctica es común en los mercados de capitales de todo el mundo, y han aparecido de manera destacada en películas como El lobo de Wall Street y Boiler Room. Pero se sabe poco sobre qué inversores muerden el anzuelo.

Los investigadores examinaron 421 bombas y vertederos entre 2002 y 2015, basado en datos de la autoridad reguladora de Alemania y los registros comerciales de más de 110, 000 inversores individuales en Alemania.

De estos inversores, 6, 569 personas, casi el 6 por ciento de la muestra, participaron en planes de bombeo y descarga, invirtiendo un promedio del 11,4 por ciento del valor total de su cartera y manteniendo una pérdida promedio de casi el 30 por ciento.

El inversor promedio en estos esquemas era una persona mayor, hombre casado que no vive en una gran ciudad, que tenían una alta tolerancia al riesgo autoevaluada, los investigadores encuentran. Trabajadores de cuello azul, jubilados, y los autónomos también tenían más probabilidades de invertir en estos planes.

Si bien estas características describen a los inversores que participan en acciones promocionadas, no necesariamente predicen quién participa. El comportamiento comercial pasado es un mejor indicador, dicen los investigadores. Más del 35 por ciento de los inversores de bombeo y descarga realizaban transacciones diarias con acciones de un centavo o eran comerciantes frecuentes con horizontes a corto plazo. asumiendo riesgos sustanciales y comerciando agresivamente antes de participar en los esquemas.

La investigación proporciona varios conocimientos que podrían ayudar a los reguladores a diseñar una protección eficaz para los inversores contra los esquemas de bombeo y descarga. Las intervenciones, como las indicaciones para tomarse más tiempo antes de tomar decisiones de inversión y pensar si los fondos parecen sospechosos, podrían ayudar a proteger a algunos inversores. Pero, Los investigadores advierten que es menos probable que estas técnicas funcionen para el subconjunto de inversores que buscan intencionalmente tales esquemas por la pura emoción y la posibilidad de grandes inversiones. ganancias rápidas.