Un equipo de científicos del Instituto de Potsdam para la Investigación del Impacto Climático (PIK) muestra que dos reformas consecutivas del ETS elevaron los precios del CO₂ de menos de 10 euros por tonelada de CO₂ en 2017 a aproximadamente 80 euros por tonelada de CO₂ en 2022, no solo endureciendo el límite, sino también reafirmando el compromiso político con él. Esto efectivamente hizo que las empresas actuaran con más previsión, emitiendo menos en el corto plazo para almacenar certificados para uso futuro.

"El precio de la emisión de carbono que es perjudicial para el clima ha aumentado considerablemente en el pasado; básicamente, se multiplicó aproximadamente por diez en los últimos cinco años y dos reformas políticas. Nuestro análisis implica que, además de cambiar directamente las reglas del ETS (sistema de comercio de emisiones), , las reformas también aumentaron la credibilidad a largo plazo del RCDE UE y, por tanto, hicieron que las empresas tuvieran más visión de futuro, alineando su comportamiento de mercado con los objetivos climáticos a largo plazo", explica Joanna Sitarz, científica de PIK y primera autora del estudio publicado en Energía de la naturaleza .

"A su vez, cualquier cosa que deteriore la credibilidad a largo plazo de los objetivos climáticos de la UE podría provocar que los precios del carbono del RCDE vuelvan a colapsar en el corto plazo y dar lugar a inversiones insuficientes en protección del clima".

El EU ETS pone un límite y, por lo tanto, un precio a las emisiones de gases de efecto invernadero de las centrales eléctricas, las grandes plantas industriales y la aviación, cubriendo aproximadamente el 40% de las emisiones totales de gases de efecto invernadero de la UE. El límite disminuye cada año y se espera que llegue a cero alrededor de 2040.

El ETS también permite guardar certificados:si las empresas prevén costos de reducción muy altos en el futuro, pueden reducir las emisiones hoy y almacenar los certificados de emisiones no utilizados para uso futuro. Esto conecta los precios actuales con la escasez futura y debería conducir a una rentabilidad dinámica:las emisiones se reducen cuando es más barato.

Las reformas del RCDE UE no solo reforzaron el límite de emisiones, sino también la credibilidad a largo plazo de los objetivos climáticos

Para analizar el impacto de la previsión sobre los precios del carbono en el EU ETS durante la última década, los investigadores modelaron los precios del carbono que surgen de los límites de emisión bajo diferentes configuraciones de modelo. En un escenario se suponía que las empresas tenían visión de futuro y consideraban la escasez futura de certificados; el segundo escenario suponía que las empresas se centraban en el corto plazo. El período analizado cubrió dos grandes reformas del ETS:la Reserva de Estabilidad del Mercado MSR en 2018 y la propuesta "Fit for 55" en 2021.

Los investigadores establecieron por primera vez que antes de la reforma de 2018, los precios observados se alineaban razonablemente bien con los resultados de las simulaciones para empresas miopes. "Las empresas probablemente dudaron de la credibilidad a largo plazo de las políticas climáticas y actuaron principalmente teniendo en cuenta el límite de emisiones a corto plazo", explica Robert Pietzcker, autor del estudio.

Luego, los investigadores descubrieron que el cambio de precios debido a la reforma del RCCDE de la UE en 2018 no puede explicarse únicamente por el cambio del límite de emisiones en sí, sino que las empresas también deben haberse vuelto más previsoras, considerando los límites de emisiones mucho más estrictos en un futuro lejano. /P>

"Después de la reforma, los precios observados aumentaron fuertemente. Cuando probamos las nuevas reglas en nuestro modelo, el cambio de límites por sí solo produjo sólo un pequeño aumento de precios en nuestro modelo al asumir empresas miopes. Sin embargo, suponiendo un cambio a empresas con visión de futuro, "Nos permitió reproducir el aumento de precios observado en nuestro modelo", afirma Pietzcker.

Los autores sostienen que el capital político invertido en la reforma del ETS de la UE de 2018 fortaleció la credibilidad a largo plazo del ETS y los objetivos climáticos hasta tal punto que las empresas alinearon su comportamiento de mercado con la esperada escasez a largo plazo de certificados de emisión.

"Los límites más estrictos del RCDE en el paquete 'Fit for 55' aumentaron los precios observados a alrededor de 80 euros por tonelada de CO₂ en 2022 y 2023, en línea con los resultados del modelo para empresas con visión de futuro", afirma Pietzcker.

Los hallazgos tienen importantes implicaciones políticas, explica Michael Pahle, autor del estudio:"Los responsables políticos deberían considerar que una caída de los precios puede no sólo indicar que las reducciones de emisiones se han abaratado, sino que también podría ser un indicador de que las empresas encuentran que el límite a largo plazo menos creíble.

"En particular, la reciente caída de los precios del carbono podría deberse a esto último. Esto exige una renovación de los mecanismos existentes para estabilizar el mercado, orientándolos hacia un aumento del precio específicamente para contrarrestar las caídas de credibilidad".