Se robaron un total de 1,1 millones de bitcoins en el período 2013-2017. Dado que el precio actual de Bitcoin supera los $ 40, 000, el equivalente monetario correspondiente a las pérdidas es de más de $ 44 mil millones, lo que destaca el impacto social de esta actividad criminal. Surge la pregunta de cómo responde la incertidumbre en el mercado de Bitcoin, medida por su volatilidad, a tales ciberataques.

Un artículo de investigación publicado recientemente por el Dr. Klaus Grobys (Universidad de Vaasa, Finlandia) en la conocida revista Finanzas cuantitativas aborda esta cuestión.

En su estudio, examinó 29 incidentes de piratería informática que ocurrieron en el mercado de Bitcoin en el período 2013-2017. Un resultado sorprendente de este estudio es que la volatilidad de Bitcoin no responde a los piratas informáticos con un aumento posterior de la incertidumbre entre el día siguiente (? + 1) y el cuarto día (? + 4) después de que tuvo lugar un ciberataque.

Sin embargo, el estudio encuentra evidencia de una respuesta tardía en la volatilidad. Específicamente, La volatilidad del retorno de Bitcoin aumenta sustancialmente en el quinto día (? + 5) después de que ha ocurrido un incidente de piratería.

¿Este resultado sigue siendo sólido incluso después de controlar la respuesta de volatilidad inmediata en el momento? =0, que es el día en el que tuvo lugar el ciberataque real. La respuesta retrasada de la volatilidad del retorno de Bitcoin apunta hacia la ineficiencia en el mercado de Bitcoin, ya que los choques necesitan tiempo para tener un precio total.

Si bien estudios anteriores documentaron co-movimientos de retornos de criptomonedas, Un hallazgo novedoso de la investigación actual es que los piratería en el mercado de Bitcoin también afectan a otros mercados de criptomonedas.

Específicamente, la evidencia sugiere que existe un efecto de contagio en la volatilidad asociada con los incidentes de piratería. Como se evidencia en el mercado de Bitcoin, la volatilidad en el mercado de Ethereum aumenta dramáticamente con un retraso en el tiempo? + 5. Un resultado bastante sorprendente es que no parece haber evidencia de una respuesta contemporánea en la volatilidad de Ethereum. Sin embargo, el aumento retrasado de la volatilidad de los retornos de Ethereum exhibe virtualmente la misma magnitud económica que el de los retornos de Bitcoin.

Otro resultado interesante es que ni los retornos de Bitcoin ni los de Ethereum parecen exhibir asimetrías en sus procesos de volatilidad a pesar de que es un hecho estilizado de los mercados financieros tradicionales que la volatilidad responde con más fuerza a las innovaciones negativas.

"Mi estudio es un primer intento de revelar posibles factores de riesgo y sus efectos en los nuevos mercados financieros digitales emergentes; los ciberataques son solo uno de estos nuevos factores de riesgo. Desde mi punto de vista, Se necesita hacer mucha más investigación sobre este tema, "dice el Dr. Klaus Grobys.