Un nuevo estudio publicado en la revista Ciencias destaca la oportunidad de complementar los escenarios actuales de mitigación climática con escenarios que capturan la interdependencia entre la percepción de los inversionistas del riesgo climático futuro, la credibilidad de las políticas climáticas, y la asignación de inversiones en activos con bajo y alto contenido de carbono en la economía.

Los escenarios de mitigación climática son clave para comprender la transición a una economía baja en carbono e informar las políticas climáticas. Estos escenarios también son importantes para que los inversores financieros evalúen el riesgo de perderse la transición o hacer que la transición ocurra demasiado tarde y de manera desordenada. En este sentido, Los escenarios desarrollados por la plataforma de autoridades financieras conocida como Network for Greening the Financial System (NGFS), una plataforma de más de 80 autoridades financieras de todo el mundo que tienen un interés activo en avanzar en la transición hacia una economía mundial sostenible, han sido un paso importante para proporcionar a los inversores visiones prospectivas sobre cómo las actividades económicas, tanto bajo como alto en carbono, podría evolucionar en las próximas décadas. Sin embargo, en la actualidad, Estos escenarios no tienen en cuenta el papel que desempeña el sistema financiero (es decir, firmas financieras, mercados e instrumentos) podrían tocar en tal transición.

"El sistema financiero puede desempeñar un papel facilitador o obstaculizador en la transición a una economía con bajas emisiones de carbono, dependiendo de las expectativas, en otras palabras, su percepción de riesgos y retornos. Si los inversores retrasan la revisión de sus expectativas, pero luego sus expectativas cambian de repente, esto puede provocar inestabilidad financiera, hacer la transición más costosa para la sociedad, "explica el autor principal Stefano Battiston de la Universidad de Zúrich, Suiza y la Universidad Ca 'Foscari de Venecia, Italia. "Sin embargo, si los inversores ajustan las expectativas de manera oportuna y reasignan capital en inversiones bajas en carbono de manera temprana y gradual, permiten la transición, conduciendo a ajustes más suaves de la economía y de los precios ".

"Los escenarios de mitigación actuales suponen implícitamente que los inversores proporcionan el financiamiento sin una evaluación del riesgo, resultando en altos costos de financiamiento y posibles límites en el financiamiento, en particular para las empresas con bajas emisiones de carbono. Esto se debe a que los Modelos Integrados de Evaluación (IAM) utilizados en los estudios sobre el tema no incluyen actores como los bancos que pueden decidir otorgar préstamos a empresas, o actores como las empresas de seguros y los fondos de pensiones que pueden decidir invertir (o no) en acciones de las empresas en el mercado de valores. Como resultado, en los escenarios NGFS, el carácter ordenado versus desordenado de los escenarios se asume exógenamente, independientemente del rol del sistema financiero, "agrega el coautor y líder del grupo de investigación de sistemas de servicios sostenibles de IIASA, Bas van Ruijven, quien también es co-desarrollador de los escenarios climáticos de NGFS.

¿Por qué importa esto? No modelar el circuito de retroalimentación entre el sistema financiero y las vías de mitigación limita nuestra comprensión de la dinámica y la viabilidad de la transición de bajas emisiones de carbono, y la capacidad de informar decisiones de política e inversión. Esto también podría llevar a una subestimación del riesgo en los escenarios de mitigación y trayectorias de transiciones ordenadas y desordenadas.

"Si bien los escenarios de mitigación climática describen cómo se verá el mundo en las próximas décadas, también tienen el poder de cambiar las expectativas de los mercados en la actualidad. Esto se debe a que cuentan con el respaldo de muchos bancos centrales y autoridades financieras influyentes del mundo, así como por grandes inversores. Por lo tanto, es fundamental comprender si estos escenarios para el futuro potencial podrían conducir, involuntariamente, a inversiones insuficientes en la actualidad. Esto presenta una oportunidad para conectar los IAM con modelos que permiten a los inversores realizar evaluaciones de riesgo climático-financiero (CFR), "dice el coautor y IIASA Energy, Clima, y el Director del Programa de Medio Ambiente, Keywan Riahi.

Para tal fin, los autores han desarrollado un marco para conectar escenarios de mitigación climática y evaluación de riesgos financieros de forma circular, demostrar la interacción entre el papel del sistema financiero y el momento de la introducción de la política climática. Los IAM generan conjuntos de escenarios de mitigación climática, que luego son utilizados por el CFR para modelar cómo los inversionistas evalúan el riesgo financiero de las empresas de alto y bajo carbono a lo largo de las trayectorias del IAM. Las trayectorias resultantes de los costos de financiamiento en las empresas con bajas y altas emisiones de carbono se retroalimentan a los IAM para actualizar los respectivos escenarios de mitigación. cerrando el ciclo entre el IAM y el CFR.

Al condicionar las decisiones de inversión a la credibilidad de los escenarios de política climática, el estudio considera cómo el papel del sistema financiero como habilitador u obstaculizador puede revertir el orden de costos y beneficios de las políticas de mitigación del clima, que actualmente están distorsionados al no considerar el sistema financiero.

Con respecto a la implementación de políticas fiscales como la fijación de precios del carbono y la eliminación gradual de los subsidios a los combustibles fósiles, o la introducción de financiación para proyectos de energía renovable, Descuidar el rol de las finanzas implica que un cronograma de precios del carbono proyectado podría no alcanzar la meta de emisiones porque el escenario de mitigación no necesariamente implica una percepción de riesgo por parte del sistema financiero que lleve a la reasignación de inversión asumida por el escenario. Por lo tanto, el marco podría ayudar a la comunidad del IPCC a revisar sus proyecciones de precios del carbono obtenidas de los modelos de mitigación climática para hacerlas más consistentes con el rol que juega el sistema financiero.

"Nuestro marco podría ayudar a las autoridades financieras a alentar la evaluación de los inversores del riesgo financiero relacionado con el clima. Los nuevos escenarios IAM-CFR limitarían la subestimación del riesgo financiero en los ejercicios de prueba de resistencia climática. La contabilidad del papel del sistema financiero también tiene implicaciones para los criterios utilizados por los bancos centrales para identificar activos elegibles en sus marcos de garantía y programas de compra, ", concluye Irene Monasterolo de la Universidad de Economía y Negocios de Viena y académica visitante en IIASA Energy, Clima, y Programa de Medio Ambiente. "Es más, Nuestros resultados arrojan luz sobre la importancia de que las autoridades financieras monitoreen y controlen el posible riesgo moral del sistema financiero en la dinámica de la transición baja en carbono ".