Para la mayoría de los estadounidenses, su hogar es su activo más valioso, por lo que tiene sentido pedir prestado contra el capital social para obtener efectivo. En tiempos de escasez que el dinero se puede gastar en consumo, que mantiene la economía en marcha. Pero si el valor de la vivienda y los ingresos personales no aumentan, los prestatarios podrían tener dificultades para pagar la deuda.

Eso es lo que sucedió hace una década cuando el mercado de la vivienda colapsó. Una nueva investigación del profesor de finanzas de Wharton Nikolai Roussanov muestra que el patrón no fue particular de la Gran Recesión. Mirando hacia atrás 30 años, Roussanov y sus coautores encontraron un patrón cíclico de refinanciamiento antes de cada período recesivo. Los hallazgos se presentan en su último artículo, "Casas como cajeros automáticos:refinanciamiento hipotecario e incertidumbre macroeconómica, "que se publicará en el Revista de finanzas .

"La noción de usar casas como cajeros automáticos es la idea de los propietarios que usan refinanciamiento hipotecario o préstamos con garantía hipotecaria o líneas de crédito con garantía hipotecaria para literalmente sacar efectivo de sus casas, es decir, pedir prestado contra la garantía de su vivienda o el capital que han acumulado en sus casas, ", explica Roussanov." Luego están usando ese efectivo para gastar o tal vez para pagar los saldos de las tarjetas de crédito, tal vez incluso destinarlo a otros tipos de inversiones, como acciones o bonos, etc. "

Él añade, "La gente había pedido prestado mucho para sus casas cuando los precios de las casas estaban subiendo. Y cuando los precios de las casas colapsaron, terminaron teniendo estas cargas de deuda insosteniblemente grandes, lo que les obligó a recortar su gasto de consumo, lo que probablemente contribuyó a la recesión y tal vez se sumó a la gravedad de la Gran Recesión ".