La volatilidad de los mercados financieros en medio de la pandemia de COVID-19 tiene implicaciones significativas para los sistemas de pensiones respaldados por los contribuyentes a nivel nacional.

El Instituto Marron de Gestión Urbana de la Universidad de Nueva York emitió hoy un nuevo informe que analiza los problemas fiscales y los riesgos relacionados con el Sistema de Jubilación de Maestros de la Ciudad de Nueva York (TRS), el segundo más grande de los cinco principales sistemas de jubilación de la ciudad de Nueva York, medido por activos.

Con contribuciones de la ciudad por un total de $ 37 mil millones en 2018, o el 6 por ciento de los ingresos fiscales, TRS tiene dos características importantes que lo distinguen de la mayoría de los otros planes públicos de pensiones en la nación, los autores del informe:colaboradores del Instituto Marron, Don Boyd, Gang Chen y Yimeng Yin del Proyecto de Financiamiento del Gobierno Local y Estatal, Centro de Investigación de Políticas, Rockefeller College de la Universidad de Albany.

Primero, como otros planes de pensión de la ciudad de Nueva York, su política de contribuciones es más conservadora que el plan público típico, en el sentido de que las contribuciones de la ciudad aumentan relativamente rápido en respuesta a la escasez de inversiones. Esto protege la solvencia del plan de pensiones. La compensación es un mayor riesgo para el presupuesto de la ciudad de aumentos bruscos de las contribuciones en períodos cortos de tiempo, en relación con otras políticas de contribución de uso común.

Segundo, además de su beneficio de jubilación habitual, Los miembros de TRS pueden contribuir a un programa de anualidad con impuestos diferidos (TDA) que ofrece rendimientos fijos garantizados respaldados por el fondo de pensiones de beneficios definidos y, por lo tanto, por los contribuyentes de la ciudad. La tasa garantizada para la mayoría de los miembros es del 7 por ciento, establecido por la legislatura estatal. Está muy por encima de los rendimientos fijos garantizados que pueden adquirirse en el mercado privado. que actualmente son del 2 al 2,5 por ciento o menos. TRS invierte los activos de TDA junto con los activos de pensiones de beneficios definidos regulares. La garantía proporciona valiosos beneficios a los miembros del plan, pero crea riesgos especiales para la ciudad. No tiene la protección constitucional que tiene el beneficio de jubilación regular y, por lo tanto, está más directamente bajo el control de los legisladores estatales y municipales.

Si los activos de TDA ganan más que la garantía, las ganancias adicionales se acumulan en el fondo de pensiones TRS, mantener las contribuciones de la ciudad financiadas por los contribuyentes más bajas de lo que podrían ser de otra manera. Si los activos de TDA ganan menos que la garantía, el fondo de pensiones debe compensar la diferencia, aumentar los costos para la ciudad y sus contribuyentes, según el informe, titulado "El sistema de jubilación de maestros de la ciudad de Nueva York:problemas y riesgos fiscales".

Las caídas del mercado de valores de las últimas semanas ilustran el riesgo potencial para los contribuyentes de la ciudad. Si los activos de TDA no alcanzan la garantía en un 10 por ciento, por ejemplo, si TRS perdiera aproximadamente el 3 por ciento en 2020, entonces TRS tendría que compensar la diferencia. TDA tenía aproximadamente $ 25 mil millones en activos a fines de 2019, por lo que esto significaría un pago de garantía de aproximadamente $ 2.5 mil millones, financiado en última instancia por los contribuyentes de la ciudad.

Los formuladores de políticas de la ciudad deben comprender los riesgos que crean los fondos de pensiones de la ciudad, y tomar decisiones informadas sobre esos riesgos, los autores del informe instaron, señalar que el informe proporciona información valiosa diseñada para ayudarlos a comprender mejor esos riesgos.