El riesgo de que los precios de la vivienda se derrumben y dejen a millones de propietarios con un patrimonio neto negativo podría eliminarse si el sector financiero adopta nuevos modelos de inversión para la vivienda que se utilizan ampliamente en otras áreas de las finanzas. de acuerdo con una nueva investigación importante.

Los resultados, por el profesor Radu Tunaru, Kent Business School en la Universidad de Kent, El profesor Robert Shiller, ganador del Premio Nobel, Universidad de Yale, y el profesor Frank Fabozzi, Escuela de Negocios EDHEC en Francia, han sido publicados en el Revista de derivados .

Los investigadores se propusieron descubrir si sería posible crear productos financieros que permitieran a los bancos "protegerse" contra la caída de los precios de la vivienda y que los propietarios se beneficiaran de estas ganancias si esto sucediera.

Específicamente, los propietarios vincularían su propiedad a un producto financiero cuando seleccionen una hipoteca sabiendo que si los precios de las casas caen y los dejan en un valor neto negativo, recuperarían la diferencia del fondo que se había cubierto contra los precios de la vivienda. Los propietarios de viviendas recibirían esta cantidad al vencimiento del contrato financiero, probablemente antes de que se cancelara su hipoteca.

En cambio, si los precios de la vivienda subieran, los propietarios no se beneficiarían de las ganancias sobre el valor de la propiedad, ya que se compensarían con las pérdidas del fondo al que estaba vinculada su propiedad. Sin embargo, con alrededor del 80% de las viviendas en el Reino Unido compradas para su uso, en lugar de inversiones especulativas, los investigadores dicen que muchas personas pueden preferir esta estrategia de aversión al riesgo al comprar una casa.

Es más, con casi la mitad de toda la riqueza económica en naciones como los EE. UU. y el Reino Unido vinculada a bienes raíces, evitaría el riesgo de un gran impacto en los mercados económicos, como ocurrió durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo y la recesión mundial en 2007.

Durante muchos años se ha argumentado que una de las principales razones de la falta de desarrollo de los derivados inmobiliarios fue la falta de modelos flexibles capaces de capturar las características de los datos de precios de la vivienda, pero aún lo suficientemente flexibles en términos de implementación.

Con los avances en la econometría financiera y la educación en ingeniería financiera durante las últimas tres décadas, modelos como los desarrollados en el documento satisfacen ambos requisitos. Como tales, argumentan que la falta de modelos financieros no puede utilizarse como justificación para obstaculizar la creación de productos derivados del precio de la vivienda.

El profesor Radu Tunaru de la Kent Business School dijo:'La investigación deja en claro que los derivados inmobiliarios podrían ser un producto clave para proporcionar más estabilidad a los mercados inmobiliarios, potencialmente ayudando a evitar grandes conmociones económicas causadas por cualquier caída futura de los precios de la vivienda, similar a lo que ocurrió durante la Gran Recesión. Esto podría ayudar a eliminar gran parte de la incertidumbre al comprar una casa y evitar el riesgo de equidad negativa. que a menudo es una gran preocupación para los propietarios de viviendas '.

El papel, Evolución de los derivados inmobiliarios y su precio por Frank J. Fabozzi, Robert J. Shiller, y Radu S. Tunaru, ha sido publicado por IPR Journals en El diario de derivados .