Resumen:
Este estudio examina cómo la política de divulgación financiera afecta la estrategia de innovación de las empresas. Sostenemos que la política de divulgación financiera puede influir en la estrategia de innovación de las empresas al afectar el costo del capital, la disponibilidad de financiamiento externo y el riesgo de expropiación. Probamos nuestras hipótesis utilizando una muestra de empresas cotizadas chinas. Nuestros resultados muestran que las empresas con mayor calidad de divulgación financiera tienen un menor costo de capital, más acceso a financiamiento externo y un menor riesgo de expropiación. Estas empresas también tienen más probabilidades de participar en la innovación. Nuestros hallazgos sugieren que la política de divulgación financiera puede desempeñar un papel importante en la promoción de la innovación de las empresas.
Introducción:
La innovación es un motor clave del crecimiento económico y la competitividad. Las empresas que innovan tienen más probabilidades de sobrevivir y crecer, y crean empleos y riqueza. Sin embargo, la innovación también es arriesgada y costosa. Las empresas necesitan invertir en investigación y desarrollo, y es posible que no vean un retorno de su inversión durante muchos años.
La política de divulgación financiera puede afectar la estrategia de innovación de las empresas al influir en el costo del capital, la disponibilidad de financiamiento externo y el riesgo de expropiación. Las empresas con una mayor calidad de divulgación financiera tienen un menor costo de capital porque los inversores tienen más confianza en que están obteniendo información precisa y confiable sobre la empresa. Este menor costo de capital hace que a las empresas les resulte más barato invertir en innovación.
Las empresas con mayor calidad de divulgación financiera también tienen más acceso a financiamiento externo. Los inversores están más dispuestos a prestar dinero a empresas que consideran transparentes y honestas. Este mayor acceso a la financiación facilita que las empresas inviertan en innovación.
Finalmente, las empresas con mayor calidad de divulgación financiera tienen un menor riesgo de expropiación. La expropiación ocurre cuando el gobierno u otra parte confisca los activos de una empresa. Este riesgo es mayor para las empresas que no son transparentes acerca de su información financiera porque es más fácil para el gobierno u otras partes ocultar sus acciones.
Hipótesis:
Nuestra hipótesis es que:
* Las empresas con mayor calidad de divulgación financiera tienen un menor costo de capital.
* Las empresas con mayor calidad de divulgación financiera tienen más acceso a financiación externa.
* Las empresas con mayor calidad de divulgación financiera tienen un menor riesgo de expropiación.
* Las empresas con mayor calidad de divulgación financiera tienen más probabilidades de participar en la innovación.
Métodos:
Probamos nuestras hipótesis utilizando una muestra de empresas cotizadas chinas. Utilizamos una variedad de medidas de calidad de la divulgación financiera, incluidas las siguientes:
* El número de divulgaciones voluntarias en el informe anual de la empresa.
* La integridad y exactitud de los estados financieros de la empresa.
* La puntualidad de las declaraciones financieras de la empresa.
También utilizamos una variedad de medidas de innovación, incluidas las siguientes:
* El número de patentes presentadas por la empresa.
* El número de nuevos productos introducidos por la empresa.
* La cantidad de dinero gastada por la empresa en investigación y desarrollo.
Utilizamos análisis de regresión para probar nuestras hipótesis. Controlamos una variedad de otros factores que podrían afectar la estrategia de innovación de las empresas, como el tamaño de la empresa, la industria y la edad.
Resultados:
Nuestros resultados muestran que las empresas con mayor calidad de divulgación financiera tienen un menor costo de capital, más acceso a financiamiento externo y un menor riesgo de expropiación. Estas empresas también tienen más probabilidades de participar en la innovación.
Nuestros hallazgos son consistentes con nuestras hipótesis. Concluimos que la política de divulgación financiera puede desempeñar un papel importante en la promoción de la innovación de las empresas.
Discusión:
Nuestros hallazgos tienen implicaciones para los formuladores de políticas, los reguladores y las empresas. Los formuladores de políticas y los reguladores deberían alentar a las empresas a mejorar la calidad de su divulgación financiera ofreciendo incentivos y desincentivos. Las empresas también deberían mejorar voluntariamente la calidad de su divulgación financiera para cosechar los beneficios de un menor costo de capital, un mayor acceso a financiamiento externo y un menor riesgo de expropiación.
Nuestro estudio se limita a las empresas chinas que cotizan en bolsa. Los estudios futuros deberían examinar el impacto de la política de divulgación financiera en la estrategia de innovación de las empresas en otros países y contextos.
